东亚前海证券-化工行业2022年三季度基础化工基金持仓分析：基金持仓占比保持高位，长期向好趋势不改-221104

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　　整体上，基础化工行业基金持仓市值占比排第10名。2022年第三季度，基础化工（申万Ⅰ级）的基金持仓市值占比为3.20%，较2022年二季度下降了0.62pct。年度数据来看，基础化工行业基金持仓市值占比维持高位，2021年第三季度和2022年第三季度分别为3.04%和3.20%，分别较2020年上升1.24pct和1.40pct。从三级子行业来看（申万Ⅲ级），2022年第三季度基金对聚氨酯、农药、氮肥、其他化学制品四个子行业在市值方面持仓较重，分别占基础化工整体持仓的15.50%、10.24%、9.91%、9.72%；基金对氮肥、聚氨酯等13个子行业持仓市值占比环比提升，其中提升幅度前五的子行业为氮肥、聚氨酯、食品及饲料添加剂、农药、其他化学制品，相较于2022年第二季度分别提高3.14pct、2.27pct、2.11pct、1.23pct、1.16pct。
　　存量方面，万华化学是2022Q3公募基金的主要持仓对象。从持仓市值的角度来看，公募基金整体对万华化学的总持仓市值最高，其持仓市值达159.58亿元。其次为华鲁恒升、石英股份、远兴能源、梅花生物等。从持仓量占流通A股比的角度来看，公募基金整体对华恒生物的持仓比重最大，其占比达29.72%。其次为润丰股份、中旗股份、聚合顺、中触媒等。从持股机构数的角度来看，持有万华化学的机构数量最多，其持股机构数达396家，其次为华鲁恒升、石英股份、华恒生物、梅花生物等。
　　变量方面，三季度基金对壶化股份、润禾材料等有所加仓。从基金流通股比变动的角度来看，2022年三季度基金对新化股份加仓较多，基金流通股比约为12.16%，较2022年二季度环比增加了10.65pct。从基金持股量环比变动的角度来看，2022年三季度基金对壶化股份有所加仓，基金持股量为447.27万股，较2022年二季度环比提高66657.15%。从基金持股市值环比变动的角度来看，2022年三季度基金对润禾材料加仓较多，截至9月30日，润禾材料的公募基金持仓市值约为1.05亿元，较上一季度提升约28559.19%。
　　龙头方面，亚钾国际市场关注度显著提升。2021年第一、二季度，基金对亚钾国际的持仓占流通股比例分别为3.7%、5.63%，环比分别提高1.73pct、1.93pct，之后有所下降，从2021Q2的5.63%下降至2021Q3的0.78%，2022Q2再次大幅上行。截至2022年三季度末，基金对亚钾国际的持仓占流通A股比为4.87%，维持历史高位。2021年以来市场对公司的关注度显著提升。近年来，公司钾肥产能扩张稳步推进，钾肥产能由此前的25万吨提升至100万吨，氯化钾资源量则由1.52亿吨提升至8.29亿吨，且有望在2025-2026年实现500万吨产量。公司业绩持续向好，2022年前三季度公司实现归母净利润15.19亿元，同比增长112.01%。公司产能稳步扩张，钾肥价格高位运行，2022年全年业绩有望上行。
　　投资建议
　　基础化工行业中市场关注度高、行业景气向好以及盈利能力增强的龙头企业或将受益，如：亚钾国际、金石资源、石英股份、金禾实业等。
　　风险提示
　　国内疫情反复、地缘政治变化、安全环保政策升级等。