东亚前海证券-汽车乘联会2023年5月数据点评：市场销量不断恢复，出口维持强势增长-230609

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（以下内容从东亚前海证券《汽车乘联会2023年5月数据点评：市场销量不断恢复，出口维持强势增长》研报附件原文摘录）
　　事件 　　2023年6月8日乘联会发布5月份全国乘用车市场数据，5月份国内乘用车市场零售达到174.2万辆，同比增长28.6%，环比增长7.3%。今年以来累计零售763.2万辆，同比增长4.2%。 　　核心观点 　　低价竞争力度减弱，市场销量不断恢复。上半年受主机厂降价促销影响，消费者观望态度较为明显，随着3月份以来车市降价促销逐渐进入尾声，以及大量新品上市的催化，市场需求出现明显的回暖。5月乘用车市场零售达到174.2万辆，同比增长28.6%，环比增长7.3%。从份额上来看，依靠高性价比以及在新能源方面的技术优势，自主品牌延续强势表现。5月自主品牌零售87.0万辆，同比增长41.0%，环比增长11.0%。2023年5月自主品牌国内零售份额为50.3%，同比增长4pct；2023年自主品牌累计份额50.0%，同比增加3.5pct。在库存方面，销量的回暖使得渠道库存有所下降。5月份厂商产量低于批发1.2万辆，而厂商国内批发又低于零售4.7万辆，渠道库存压力有所下降。 　　5月份国内新能源车零售渗透率达到33.3%，插混表现亮眼。受益于消费者观望情绪的消散，新能源汽车整体也出现较为明显的走势。5月份新能源车市场零售58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。今年以来累计零售242.1万辆，同比增长41.1%。其中插混产品受益于其较为便捷的出行属性以及近期高性价比车型上市，依然维持结构性高增长趋势。5月份插混车型销量为19.2万辆，同比增长106.8%，占全月新能源汽车销量的33.10%。在渗透率方面，5月新能源车厂商批发渗透率33.7%，同比提升7.2pct；零售渗透率为33.3%，同比提升6.7pct。在市场格局方面，比亚迪维持龙头地位，传统车企发力新能源效果显现。狭义乘用车口径下，5月份比亚迪零售销量达到22.1万辆，同比增长94.0%，市场份额为12.7%，市场龙头地位稳固。传统车企转型新能源效果显著，以长安、上汽、广汽、吉利等为代表的传统车企在新能源板块表现强劲。5月新势力零售份额12.8%，同比下降3.9pct，但其中零跑以及理想表现仍较为亮眼。 　　出口市场维持强势表现，海外市场仍处于快速增长期。我们认为自主品牌汽车性价比较高，尤其是新能源车型在技术以及性价比方面均具有较强的优势，长期来看汽车出海为大势。5月份国内汽车出口仍延续高增长态势，乘联会统计口径下的5月乘用车出口（含整车与CKD）30.2万辆，同比增长64.0%，环比增长1.0%；其中自主品牌出口达到24.6万辆，同比增长75.0%，环比增长1.0%。在出口市场中，新能源占出口总量的30%，从地域来看，出口主要集中在欧洲以及一带一路沿线国家，其中上汽等品牌凭借渠道优势在欧洲表现较好，比亚迪凭借较为强大的产品力在东南亚市场较受欢迎，我们认为未来随着国内市场的成熟以及海外消费者对于新能源汽车接受度的提高，自主品牌出海市场仍有较大空间。 　　6月汽车消费预计依然稳健，受高基数影响同比增速压力较大。随着降价销售力度的减弱，消费者消费心态相对稳定，同时随着国六b车型销售政策短期内放宽以及高性价比新车型不断上市，我们认为6月份汽车市场仍有望维持环比增长。但考虑到2022年6月份汽车销售基数较高，同比增速数据或有较大压力。 　　投资建议 　　5月车市持续升温，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、江淮汽车、赛力斯、吉利汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：国机汽车、万丰奥威、冠盛股份、祥鑫科技、福耀玻璃等。 　　风险提示 　　供应链受阻；上游原材料大幅涨价；消费需求不及预期。