国信证券-二级债基2022年三季报分析：二级债基发行热度反弹，风险资产占比下降-221103

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　　债基个数：截至2022年三季度末，发行在外的二级债基共446只。Wind统计数据来看，三季度新发行二级债基52只，发行份额278亿。三季度二级债基发行只数和规模较前两个季度有所反弹，二级债基发行热度再次走高。
　　债基规模：截至2022年三季度末，已披露三季报的基金中，二级债基总资产和净资产分别为12,781亿和10,236亿，分别较二季度末增加1,390亿和255亿。平均规模来看，2022年三季度二级债基平均总资产和平均净资产分别为30亿和24亿，较上季度分别变化2亿和-1亿元，平均总资产恢复为正增长，而平均净资产规模连续两个季度下滑。
　　杠杆率：2022年三季度末二级债基平均杠杆率为1.25倍，较二季度末大幅增加。
　　基金净值增长率：2022年三季度二级债基单季平均净值增长率为-1.57%，净值较上季度有所回落。公布业绩的436只老二级债基中，有366只净值缩水，占比91.3%，相对上季度大幅增加。
　　大类资产配置：三季度末债券（不包括可转债）占比为74.1%，可转债占比9.4%，股票占比12.4%，银行存款占比1.9%，买入返售证券资产占1.6%，其他资产占0.6%。相比二季度，三季度二级债基债券（不含可转债）占比上升3.2个百分点，可转债下降1.1个百分点，股票和银行存款分别减少约1.3和0.7个百分点，买入返售资产和其他资产占比与上季度基本持平。
　　券种配置：截至2022年三季度末，二级债基债券资产中，利率债（包括国债和政策性金融债）占比19.2%，金融债占比21.2%，非金融企业信用债（中票、短融和企业债）占比42.92%，同业存单占比2.2%，资产支持证券占比0.6%，可转债占比11.3%，其他债券资产占比2.6%。和二季度相比，利率债占比上升4.0%，金融债占比上升2.3%，非金融企业信用债占比下降5.5%，同业存单上升0.2%，可转债占比下降1.7%，其他券种占比变动较小。
　　风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。