东亚前海证券-非银金融行业周报：科创板做市下周正式启动，关注非银投资机会-221030

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　　行情回顾
　　本周（10.24-10.30）证券、保险和多元金融板块涨跌幅分别为-5.0%、-7.50%、-3.0%。上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为-4.05%、-4.74%、-6.04%，沪深300下跌5.39%。证券、保险、多元金融板块相对沪深300的超额收益分别为0.4%、-2.1%、2.4%。2022年年初至今，证券、保险和多元金融板块分别下跌33.6%、26.5%、26.7%。
　　核心观点
　　证券：10月28日，上交所发布公告，经中国证监会批准，10月31日(周一)，首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务。14家首批科创板做市券商均已公布做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票，其中22只为科创50成分股。科创板做市商机制的引入与推进，是持续完善资本市场基础制度、激发市场活力的重要举措。证券公司履行做市商身份有利于减少信息不对称现象，提高市场的稳定性和资源配置能力。随着未来资本市场改革的稳步推进，券商有望持续受益。当前板块处于估值底部，仍是战略配置的重要窗口，继续看好具备长期财富管理逻辑或特色鲜明，具有较强行业β属性的标的。
　　保险：负债端：保险行业1-9月累计实现原保险保费收入3.83万亿元，同比+4.94%。人身险行业实现1-9月累计原保费收入2.87万亿元，同比+3.4%，其中寿险、健康险和意外险分别为20575亿元、7218亿元和872亿元，同比分别+3.96%、+3.32%和-8.7%。意外险保费收入情况仍较为萎靡，预计是由于疫情影响，与旅游、出行等密切相关的意外险场景需求下降所致。寿险有所回暖，实现9月单月原保费收入1770亿元，同比+2%，同比增速由负转正。
　　资产端：2022年9月末，保险行业运用资金余额为24.53万亿元，较上个月环比+0.2%，较年初+5.6%。股票和基金投资占比为12.1%，较上月环比-0.4pct；非标占比为35.3%，较上月环比-0.3pct，标准化金融产品配置比例持续提升。
　　流动性：本周央行实现逆回购净投放8400亿元。
　　投资建议
　　建议关注：长期逻辑清晰，大财富管理业务具备优势的东方证券;自营业务稳健，其他业务稳步增长的国联证券；区域特色鲜明，投行业务具有差异化优势的国元证券。相关标的：行业整体业绩承压时依然拥有较好业绩表现，稀缺性及独特性凸显的东方财富、资管业务较为强势的广发证券。
　　风险提示
　　新冠疫情恶化、中国经济压力增大、长期利率下行超预期。