东亚前海证券-汽车行业周报：9月乘用车市场零售同比增长21.5%，新能源车零售渗透率达到31.8%-221017

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　　市场回顾
　　从板块整体的行情数据来看，上周沪深300指数收于3842.47点，周涨跌幅为0.99%，申万汽车板块周涨跌幅为4.35%，跑赢沪深300指数3.36 pct。汽车板块在申万一级行业中排名第9名，较前一周上升18名。从细分板块来看，汽车零部件、摩托车及其他跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为5.14%、4.71%，乘用车、汽车服务以及商用车涨跌幅分别为3.48%、3.05%、2.71%。
　　从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为34.21倍，处于2010年以来估值水平的96.57%分位数。乘用车板块PE（TTM）为33.63倍，处于2010年以来估值水平的91.91%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为32.58倍，处于2010年以来估值水平的90.00%分位数。
　　景气度跟踪
　　汽车消费热度不断升高，处于近19个月的高点。根据中国汽车流通协会，2022年09月国内汽车消费指数为92.1%，较前一月提升2.8pct。9月1-30日，全国乘用车市场零售190.8万辆，较8月同期增长2%，年度同比增长21%；批发224.9万辆，较8月同期增长7%，年度同比增长29%。9月第四周总体狭义乘用车市场批发达到日均16.1万辆，同比2021年9月第四周增长24%，表现明显走强，相对今年8月第四周的均值增长20%。展望10月，根据乘联会，随着车购税减半政策实施进入倒计时阶段，潜在消费者购车的关注度明显提升，10月消费者热情或将进一步上升。
　　在新车方面，10月09日-10月14日期间共上市41款车（含改款车），其中13款新车，价格范围覆盖6.88-103万元。新车中新能源汽车共有8款，分别为：广汽丰田bZ4X、瑞驰新能源ED71、缔途、帝豪L雷神Hi·P、爱驰U6、Polestar 3、恒润H23、长安欧尚Z6。
　　重点行业新闻
　　（1）乘联会：9月乘用车市场零售达到192.2万辆，同比增长21.5%，环比增长2.8%；（2）中汽协：9月我国新能源汽车产销分别完成75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%，市场占有率达到27.1%；（3）公安部：全国新能源汽车保有量达1149万辆，占汽车保有量的3.65%；（4）上海将出台鼓励购买和使用新能源汽车专项政策，根据上海市经济信息化委副主任汤文侃，到2025年，上海新能源汽车年产量预计超过120万辆，新能源汽车产值突破3500亿元，占全市汽车制造业产值35%以上；（5）10月10日，比亚迪元PLUS长续航版本在泰国上市，次日比亚迪在印度新德里召开品牌发布会，宣布正式进入印度乘用车市场；（6）国轩高科：宜春国轩电池二期20GWh项目开工，预计明年10月全部建成投产。
　　重点公司公告
　　（1）中鼎股份：子公司近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为4年，生命周期总金额约为1.34亿元；（2）万里扬：子公司收到浙江零跑科技股份有限公司的定点通知书，公司EV减速器产品将为零跑汽车的纯电动汽车提供配套，预计于2023年量产上市；（3）天成自控：公司与武汉市蔡甸区人民政府，签署了《项目投资协议书》。约定公司在武汉市蔡甸区投资5亿元，建设年产30万套新能源汽车座椅智能化生产基地项目；（4）江淮汽车：9月纯电动乘用车销量2.09万辆，同比增长45.03%；（5）长城汽车：9月公司产量10.33万辆，同比增长3.56%；长城汽车9月总销量9.36万辆，同比降低9.25%；（6）伯特利：子公司拟与吉利汽车控股有限公司控股子公司吉润汽车共同设立一家合资公司，以汽车产业转型升级为支点，双方共同投资布局汽车智能底盘线控制动产品的制造和销售以及技术的升级创新。合资公司注册资本9,000万元人民币，其中，伯特利电子认缴出资额为5,850万元人民币，持股比例为65%；吉润汽车认缴出资额为3,150万元人民币，持股比例为35%。
　　投资建议
　　当前汽车零售持续增长，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。
　　风险提示
　　政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。