银河期货-股指期货2022年四季报：弱市震荡下关注边际变化-220930

《银河期货-股指期货2022年四季报：弱市震荡下关注边际变化-220930（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-股指期货2022年四季报：弱市震荡下关注边际变化-220930（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　在二季度股指反弹冲高之后，受停贷断供风波、佩洛西访台、赛道股估值高企内卷加剧、美联储加息强化引发国际金融市场波动等一系列因素影响，三季度A股市场震荡回落，季末更加速下行，成交低迷，市场人气涣散。
　　股指期货随现货走弱，贴水不断收敛，空头移仓成本不断下降，甚至出现正收益，季节性升水将延续。成交持仓出现分化，IF、IC和IH成交都出现萎缩，IM和IH成交持仓双双增长，IH持仓逆势上升，其他品种持仓下降。除IH外，其他品种净空头持仓占比持平或略有下降。
　　三季度受房地产市场收缩和疫情反复出现因素等影响，内需恢复相对滞后，国内经济恢复程度不及预期，总体呈现弱复苏态势，是股市表现疲弱的内因。全球通胀高企、美联储加息预期强化引发市场对经济衰退的担忧，国际金融市场动荡是A股破位下行的外因。
　　展望四季度，行情趋势取决于以下两方面，稳增长政策效果和疫情影响的关系，全球通胀形势和国际金融市场波动的影响。虽然市场估值较低，但不可忽视估值指标的不足，14年也出现长期估低的情况。在经济没有明显变化的情况下，预计市场将保持弱市震荡。
　　风险因素：国内疫情变化，美联储政策，地缘政治因素