胜利证券-胜利早报-220927

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　　隔夜美股三大指數五連跌，其中，金融、石油股大幅走低。昨日A股滬深兩市與港股繼續收跌，其中，新能源、半導體走強，石油、地產、金融等走低。昨天英國推出減稅計畫，引發英鎊兌美元大幅貶值，導致外匯市場大幅波動，環球股票市場繼續下跌。美聯儲加息以來，日元、歐元等兌美元均走低，因日本與欧洲經濟下行壓力大與債務水準高，市場擔心爆發債務違約風險，對全球金融市場造成影響。儘管國際大宗商品價格大幅下跌，但是美聯儲官員還在宣稱美聯儲繼續加息75個基點，導致美國收益率繼續飆升，衝擊美股市場。高通脹仍未見頂，美聯儲未來將繼續大幅加息的可能性仍較高。在經濟下行、通脹上升、利率上升的宏觀組合下，股市等風險資產的價格將難料樂觀。另外，留意烏克蘭四大地區快速公投結果，一旦俄烏衝突升級可能爆發戰爭或核戰爭風險。未來國際局勢嚴峻，對國際供應鏈與金融市場的衝擊將仍不容樂觀，國際市場後市仍較為動盪。國內方面，昨天央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%,打擊做空人民幣的投機者，有利於穩定人民幣匯率。另外人民銀行發文稱，目前金融穩定保障基金基礎框架初步建立，已有一定資金積累。國內為了避免宏觀系統風險，將更加積極出臺政策穩住市場，以及各部委、各地政府繼續推出刺激經濟措施，尤其在新能源、新能源汽車等。銀保監特別強調“房地產金融化泡沫化勢頭得到實質性扭轉”，引起市場開始期待監管政策糾偏，包括互聯網科技、醫療、疫情防控等。需要注意的是國內經濟與市場是否持續得到支持，需要看中美關係走向與疫情防控措施調整。展望後市，因國際秩序混亂、高通脹與歐美高利率，國際市場仍較為波動，國內市場恐繼續震盪尋底，關注美國加息後市場的表現，尤其美股是否出現修復行情。國內處於降息週期，政策面友好，中線看港股與A股有支撐。策略上，中長期仍是關注符合國家產業趨勢的行業，留意新能源汽車、新能源等高成長行業大幅調整後反轉信號，做中長線部署；也可關注受益於政策糾偏與消費刺激的互聯網科技、生物科技、消費等超跌低估值行業