胜利证券-胜利早报-220804

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　　勝利即日觀點
　　隔夜美國三大指數繼續收漲，納指漲幅較大，其中，互聯網科技、新能源汽車、生物科技强勢，中概股走强。國內滬深兩市與港股偏弱，其中，半導體與軍工强，其他多數行業偏弱。最近美國公布二季度GDP下滑0.9%，連續兩個季度負增長，反映了美國進入經濟衰退周期。同時，最新的美國PPI數據環比出現回落，也可以預期CPI也將出現拐點，從國際大宗商品連續下跌趨勢來看也能驗證這判斷，且隨著國際供應鏈恢復與産能釋放，原材料價格再大幅飈升的可能性不大。在經濟衰退與通脹回落的情况下，認爲美聯儲加息將逐步放緩，市場將進入加息周期後期，美國推出經濟投資方案將成爲市場關注焦點。短期看來美股大概率企穩回升，可關注受益于美國推出氣候投資法案與芯片法案的優質企業。相對而言，短期看，國內情况比外圍情况較爲複雜。海外已經大幅度放開疫情防控措施，而國內疫情防控暫時仍沒有明確的取消疫情防控的時間表，導致企業投資與民衆消費的信心不足；國內地産項目爛尾的問題與各省村鎮銀行暴雷仍亟待處理，儘管國內政府有能力且有方案解决，使得這些短期突發事件的影響不會持續再擴大升級，但是突發性仍傷害到了經濟與市場信心；美國連續加息的確短期壓制中國央行短期貨幣寬鬆操作空間，導致國內無法進一步刺激經濟，最新國內的製造業PMI再度回落至50以下，反映經濟基本面比較弱。叠加美國再次給中國經濟與政治製造麻煩，導致半導體行業先進制程發展受限制與台海局勢緊張。國內目前狀况短期無法回避，需要耐心等待國內調整疫情防控政策與進一步采取措施刺激經濟，市場震蕩築底概率較大。中長綫看，就國內而言，隨著國內未來政策調整，一旦市場信心獲得恢復，預計市場大量閑置資金將大概率流回股市，繼續爲市場帶來增量資金，支持港股與A股維持震蕩上揚的趨勢。配置上，重點配置超跌成長性行業，包括國家扶持的行業，如：新能源、新能源汽車、先進製造等，以及政策糾偏的行業，如：消費、醫療、科技、文娛等。