胜利证券-胜利早报-220926

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　　上周五美股三大指數大幅收跌，其中，金融、石油大幅走低；A股滬深兩市與港股繼續收跌，其中，新能源、電子產業鏈等大幅走低。繼上周四美聯儲激進加息75個基點後，美股連續大幅下跌。雖然加息幅度符合市場預期，但是高通脹仍沒有見頂跡象，美聯儲未來繼續大幅加息的可能性仍較高。在經濟下行、通脹上升、利率上升的宏觀組合下，股市等風險資產的價格將難料樂觀。另外，烏克蘭四大地區接連宣佈啟動快速公投，俄羅斯總統普京宣佈啟動“部分動員”，導致市場進一步擔憂俄烏衝突升級可能全面戰爭或核戰爭。未來國際局勢嚴峻，對國際供應鏈與金融市場的衝擊不容樂觀，國際市場仍較為動盪。國內方面，儘管8月份經濟數據好轉，但是經濟形勢仍較為嚴重，預計各部委、各地政府繼續推出刺激經濟措施，尤其在新能源、新能源汽車等，銀保監特別強調“房地產金融化泡沫化勢頭得到實質性扭轉”，引起市場開始期待監管政策糾偏，包括互聯網科技、醫療、疫情防控等。需要注意的是國內經濟與市場是否持續得到支持，需要看中美關係走向與疫情防控措施調整。最近外交部部長王毅赴美國紐約見基辛格、美國商界代表等，再呼籲中美關係友好。市場期待美國官方有積極態度，共同解決當下國際困局。若中美關係沒有改善，國際秩序混亂無法得到解決，經濟與資本市場的前景難以預料。疫情防控上，上周日本、中國臺灣、中國香港等亞洲地區宣佈進一步放鬆防疫措施，市場期待國內能夠放鬆防控措施。與新冠共存，將逐步成為社會共識，這是潛在利好。展望後市，國際秩序混亂、高通脹與歐美高利率，導致國際市場較為波動，國內市場恐繼續震盪尋底，關注美國加息後市場的表現，尤其美股是否出現修復行情。國內處於降息週期，政策面友好，中線看港股與A股有支撐。策略上，中長期仍是關注符合國家產業趨勢的行業，留意新能源汽車、新能源等高成長行業大幅調整後反轉信號，做中長線部署；也可關注受益於政策糾偏與消費刺激的互聯網科技、生物科技、消費等超跌低估值行業。