万联证券-公募基金二季报点评：抱团已近极限，成长方为方向-180725

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        1  整体仓位
        二季度末整体仓位为82.68%，连续三个季度下滑，基金行业整个风险偏好处于下移过程。
        2  板块配置
        创业板配置比例提升至15.07%，较去年4季度提升3.17个百分点，机构对成长的偏好逐步增强，按照行为惯性，对成长的加仓大概率会延续。
        3  行业配置
        基金重仓行业包括食品饮料（14.16%）、医药生物（14.31%）、家用电器（7.73%）；超配较高的行业是食品饮料，家用电器、医药生物与电子，分别超配8.72%、5.19%、6.33%和2.72%，银行、周期处于低配状态，且继续减配
        4  变化方向
        二季度加仓明显的医药生物、食品饮料、计算机，分别加仓3.61%、2.79%和1.21%。银行、房地产、周期板块减配明显，公用事业板块持仓保持相对平稳。整体上二季度是明显的消费+成长行情。