广证恒生-新三板专题报告：2017年到2018年至今新三板定增累计募资排行榜，什么样的企业能逆市定增？-180721

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        引言  
        2017年至2018年上半年，尽管新三板企业定向增发市场遇冷，但仍有2661起定向增发成功实施。在市场环境遇冷的条件下，如何成功地实施定向增发是企业家嗯所关心的问题。2018年7月15日发布了《谁在持续参与新三板定增？--2017年以来投资机构参与新三板定增次数、金额排行榜》，统计了这一时间段内投资机构参与三板定向增发的情况，以期为有融资需求的新三板企业在选择投资机构时提供参考。本文将从企业的角度出发，分析在冷市场环境下成功通过定向增发募集资金的新三板企业所具备的特征，并统计出2017年至2018年上半年新三板企业累计融资额排名前三十的企业，试图为有融资需求的新三板企业在完成定增准备工作时提供的参考对象。
        我们的统计以Wind新三板增发实施数据表为基础。首先，我们从定增次数、累计融资金融和行业定增次数分析了2015年到2018年新三板定向增发的整体变动趋势；第二，我们从企业业绩情况、企业治理规范性和长期资本规划分析了新三板成功定增企业的特征。第三，我们统计了2017年到2018年企业累计定增金额的TOP50企业排行榜。根据我们的梳理可以看出，随着市场资金量的下降，业绩良好，没有违规行为，具有良好基本面的企业更容易获得融资。
        一、2015年到2018年新三板企业定增的情况
        广证恒生首先从市场层面分析新三板企业定增的情况。与2015年和2016年相比较，新三板2017年和2018年的投融资热度有所降低，成功通过定向增发融资的企业数量、融资案例数以及融资金额金额均有所下降。
        2015年1月1日到2018年7月15日期间新三板共有5159家企业进行过8028次定增，其中2015年新三板共进行了2790次定增，2016年共2577次定增，2017年进行了2159次定增。每年定增次数不断下降。从最新情况看，截止2018年7月15日，2018年新三板企业共进行了502次定增，不及去年同期1175次的一半；募资金额196.70亿元，远不及去年同期的532.05亿元。
        事实上，新三板企业资金需求不减，新三板定增市场遇冷的主要原因是资金供给下降。在不利的市场环境下，仍有部分企业成功地进行了定向增发。那么，这部分企业所具备的特征是其他同样具有融资需求的企业应该关注的。以下我们将分别通过企业规模、成长性以及企业治理三个维度对进行新三板成功定增的企业进行分析。