越南建设证券-河都集团股份公司-HDG-分析报告：2021年带领利润增长的主要业务领域-210824

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商业战略专注于发展房地产和电力领域，行业长期强劲增长并极具吸引力及竞争优势，房地产开发和电力领域预计将成为HDG的主要收入来源，并在2021年带来利润：1.房地产收入主要来自：(1)CentrosaGarden项目的剩余收入(2)20201年HadoCharmVilas项目的50%收入2.电力收入为毛利润的增长做出贡献：(1)100%工厂用电产能已投入运行(2)新能源电厂的产能增加，享受的FIT优惠价格，符合于政府长期发展战略。

风险：疫情风险减缓工业区开发项目的进度和VSIPIII土地补偿进度由于自由流通量较低，因此存在股价高度控盘的风险公寓发售价和用电量低于预期房地产市场的周期性降低了未来3年的预测估值：对HDG房地产和电力领域，通过运用公允市盈率（P/E)分别为8.5和8.8的方法，以及根据行业平均值，企业历史价格，越南建设证券将HDG的目标价定位6.13万越盾/股，与2021年8月24日的收盘价相比，上涨潜力为420%。