越南建设证券-HDG-HOSE.VND-2021年第三季度经营业绩更新报告：HDG新电投资领域出现明显变化-211202

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HDG-2021年第三季度和2021年前9个月经营业绩河都集团股份公司(HDG)已公布了2021年第三季度的经营业绩，收入达到6330亿越南盾（同比下降25%），母公司的税后利润达到2290亿越南盾（同比增长78%），经营业绩得到改善的主要原因来自于该集团已完成移交CharmVillas房地产项目的近40栋别墅，联排别墅，阴雨天气有助于提高电厂的发电量，以及新电厂的运营效率有所提升。

对于房地产领域，截至2021年10月，HDG已通过移交超过70套HadoCharm项目的房屋记录收入，达到我们预估计划的70%。

今年年底，在疫情得到较好控制的背景下，CSI仍对HDG房地产领域在2021年的展望持乐观态度。

对于电力投资领域,2021年前9个月HDG电力领域的净收入达6990亿越盾（增长37%），毛利率显着提高至72.3%，较2021年初的70.5%增长1.8%，主要得益于两个新的水电和风电厂的贡献风险:由于相对较低的自由流通比率，使股价存在操纵风险公寓售价和用电量低于预期的风险预测未来3年房地产市场周期性下调评估:凭借2021年前3个季度的优异业绩，我们将2021年HDG的估值上调至80900越南盾/股（与旧估值相比上涨32%），与2021年12月1日的收盘价相比，涨价潜力为12.7%。