银河期货-股指期货套利追踪-180907

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        期现套利
        本周大部分时间期指合约相对波动率均处于较为平均水平，暂时无换仓建议。
        跨期套利
        跨期方面，本周三个合约价差均位于历史中位位置，无明显入场机会。
        合约间套利
        本周三大期指合约间价差仍然维持在低位，概率上有收敛预期，但鉴于最近管理层政策护盘及低估值支撑，权重表现出优于市场的抗跌属性，不排除继续维持低位的可能甚至再创新低的可能，建议暂时观望。
        宏观基本面
        生产暂稳需求走弱。8  月制造业PMI  指数51.3%，较上月微弱回升0.1个百分点，尽管景气度略有恢复，但新订单反映的需求依然承压回落，未来经济动能或将重归放缓。从分项数据来看，生产指数微弱回升，但需求指数的显著走弱依然预示未来经济下行的隐忧，综合内外需走势来看，8月外需走弱较为显著，可能表明中美贸易摩擦负面影响已经逐步显现。库存方面，终端需求放缓，产成品库存被动回补持续，原材料库存指数环比回落，表明企业备货积极性下降，指向企业生产积极性不足。综合而言，8月PMI  走势受生产恢复带动有所回升，但内外需总体延续走弱，中美贸易摩擦负面影响逐步显现，短期国内经济仍面临一定回落压力，后续走势还需要观察国内相关对冲政策的实施效果。