通证通研究院-冰点展望之一：BTC价格周期的三大规律与应用-181018

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        导读：BTC  的第四次价格上行周期或在  2019  年  5  月左右开启，STO、ETF  或成为第四轮价格周期的驱动力量。
        摘要：
        BTC  已有三轮价格周期。“这一次不一样”是投资中最贵的一副药，不能因为以  BTC  为代表的通证具有一些独特的性质，就认为  BTC  只涨不跌，当周期的力量显现的时候，原被认为将创造不一样历史的资产价格均坍塌。BTC  价格周期有三大规律：
        1）BTC  价格周期与其减半周期息息相关。完整的  BTC  价格周期大约持续四年，每次减半前一年价格上行周期即开启，2012年  11  月底  BTC  第一次产量减半，而在  2011  年  11  月  BTC  价格已经见底。2016  年  7  月  BTC  第二次产量减半，在  2015  年  8  月BTC  已经见底。BTC  减半吹响每次价格上行周期进攻的号角，价格开始加速上扬。
        2）BTC  价格波动性随着市场价值增加而变小。BTC（流通）市场价值规模的变化主要由其价格波动主导，BTC  价格趋势性上涨带动市场价值规模趋势性增加，BTC  的价格波动性也逐步变小，与其他资产类别的历史进程类似，第一次价格周期时，BTC价格最多涨了  10636  倍，最多跌了  93.76%；第二次价格周期时，BTC  价格最多涨了  623  倍，最多跌了  83.93%；第三次价格周期时，BTC  最多涨了  98.57  倍，最大跌幅还未确认。
        3）BTC  引领的革新不断演进并被主流更多认同。从  BTC  到山寨通证，从山寨通证到  Crowdsale，每次价格周期都有标志性的革新和应用。第一次时，BTC  的诞生和逐步应用是标志性的事件；第二次时，伴随  2013  年  BTC  的再度崛起，山寨通证热潮来袭，大量的山寨通证产生；第三次时，Crowdsale  开始在全球流行，众多网站开始专门提供  Crowdsale  发售的消息和讨论社区，自  2017  年，Crowdsale  已占据区块链投资的主导地位，远超  VCs  和企业的投资。随着区块链技术的发展、数字通证的演进、从业的认知的提升、政府监管的演变，BTC  引领的革新不断演进并被主流更多认同。
        第三轮价格周期可能将在  2019  年  5  月左右完成，随后开启第四轮价格周期，BTC  第四次价格上行周期的最大上涨幅度将变小。BTC  越来越大的市场价值需要更多的资金支撑，数字通证要拥抱监管以便吸纳更多的机构资金进来，STO  将是可行的解决方案，未来从  Crowdsale  至  STO、ETF，从去监管到拥抱监管。
        风险提示：STO、ETF  进展不及预期，量子计算机技术突飞猛进