广证恒生-教育行业周报：猿辅导完成3亿美元融资，全国校外培训机构整改完成率达94%-181230

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        本期观点
        本期广证恒生新三板教育指数上涨0.26%，领先三板成分指数0.77  个百分点，领先三板做市指数0.39  个百分点。本期最受关注是猿辅导完成3  亿美元融资。目前行业还处在以名师、销售为导向的阶段，后续的核心驱动将向课程导向、行为导向逐步演化迭代。我们认为，由于在线教育企业教育属性的存在，其运营比纯粹的互联网模式要复杂。有别于互联网巨头寡头垄断的局面，在线教育更容易趋向于百花齐放。我们看好在各自细分赛道已经率先实现规模化，且能贴合用户需求，真正解决用户痛点的头部在线教育企业。另外一方面，从近期科创板的角度而言，头部在线教育公司自身普遍在DT、AI  等创新应用技术持续高投入，符合科创板的入选企业的定位。我们认为，科创板后续的推出落地有望为这些已实现规模化但尚未盈利，技术创新应用属性较强的在线教育公司提供一条新的资本化路径。
        公司要闻
        （1）赛若福：拟收购沪江虚拟16%股份，公司产业链进一步延伸。
        （2）和晶科技：与优必选达成合作，推动AI  下沉至幼儿教育。
        （3）中文在线：拟1.1  亿元收购全美在线8%股权，促进“教育+”战略实施。
        （4）无忧英语：2018  年前三季度营收8.47  亿元，同比增长44.29%
        （5）银杏教育：计划于2019  年1  月18  日上市，拟募资2.48  亿元。
        （6）21  世纪教育：全资收购北京新天地线，新增“互联网事业群”。
        （7）卓越教育：首家登陆港股的K12  教培龙头，首日股价收平2.4  港元。
        （8）猿辅导：完成3  亿美元融资，用于智能学习等技术研发。
        （9）教育部：全国共摸排40  万所校外培训机构，整改完成率达到94%。
        （10）葡萄智学：完成2100  万美元天使轮融资，光速中国领投。
        本期新三板市场
        上周教育行业总成交数量为214.62  万股，相比上上周增加了135.59%；总成交金额为665.83  万元，相比上上周上涨了155.13%。上周教育行业公司中，有21  家公司发生交易，其中10  家是竞价转让企业，11  家是做市转让企业。上涨家数9  家，下跌家数8  家，持平家数4  家。教育行业市盈率（TTM）为22.14  倍，相对于上期的21.91  上升0.23  倍。本期教育行业新增0  家挂牌企业，新增1  家待审查企业，4  家企业发布定增预案，1  家发布并购重组计划。