广证恒生-汽车行业：新能源汽车热管理，进入从订单到量产的快车道-200607

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与燃油车相比，新能源汽车热管理系统更加广证恒生复杂，要求更高。

燃油车汽车行业的热管理系统主要由发动机冷却子系统、变速箱冷却子系统、进排气热管理系统和空调子系统组成。

相比于燃油车,电动汽车的能源为电能,电机作为其驱动单元，其热管理拓扑结构主要包括电池回路、电机回路、空调回路和暖风芯体回路，即增加电池、电机及电子部件等热管理需求，如：电动车汽车空调只能新能源汽车热管理采用电动压缩机，三电冷却系统联系紧密。

动力电池组保持在合理的温度范围内工作，需要复杂进入从订单到量产的快车道的电池热管理系统。

电机及电控等功率件工作时散热广证恒生需求较高，通常需要主动冷却。

新能源汽车行业汽车导致热管理的要求提高，技术门槛提升，热泵空调、液冷技术逐渐成为主流应用。

1）新新能源汽车热管理能源汽车空调现阶段主要采用PTC制热和热泵空调，PTC缺点是损耗电能降低续航里程，而热泵空调可大幅降低能量损耗，是目前发展趋势。

基于热泵成本相较于传统空调较高，国内市场目前配套的车型主要集中进入从订单到量产的快车道在相对略高端的车型。

随着技术的成熟和成本的降低，未来也会有越来越多的国内车广证恒生型将搭载热泵空调。

2）随着热管理要求逐步提升，电池热管理也将从自然冷却方式逐步发展成为汽车行业液冷等效果更好的方式。

随着A00和A0级别车型份额下降，其他车型份额上升新能源汽车热管理，液冷系统的比例将迅速扩大。

与燃油车相比，新能源汽车热管理系统单车配套价进入从订单到量产的快车道值翻番。

新能源汽车热管理市场年复合增广证恒生速超过25%。

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从整车层面对各子系统进行能量统筹管理将成为电动汽车未来的新能源汽车热管理发展趋势。

燃油车热管理单车配套价值约3000元，纯电动乘用车热管理单车配套价值约6000元，单车配套进入从订单到量产的快车道价值翻番。

根据广证恒生测算，传统汽车热管理全球市场规模在3000亿元左右，广证恒生保持平稳；新能源汽车热管理市场，预计2021年全球市场空间约234亿元，2025全球市场空间约586亿元，年复合增速超过25%。

新汽车行业能源汽车热管理竞争格局未定，内资龙头抢得市场先机。

新能源汽车热管理处于蓝新能源汽车热管理海阶段，基数小，空间大。

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汽车空调压缩机领域，奥特佳广证恒生全球排名前六。

阀类、泵类领汽车行业域，三花、盾安形成双寡头格局。

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重点公司推荐：进入从订单到量产的快车道三花智控（002050）、银轮股份（002126）。

1）三花广证恒生智控：家电与汽车零部件双轮驱动，阀类、泵类领域龙头企业。

作为新能源汽车热管理专家，获得全球多家知名大厂热管理订单，包括欧美一线客户以及全球领先电动车汽车行业客户，在手订单超过170亿。

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近两年热管理业务进展进入从订单到量产的快车道顺利，在合资品牌及国外供应商实现突破。

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