广证恒生-教育行业周报：51Talk FY2020Q1营收+52.2%，教育部明确开展第二学士学位教育-200609

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本期观点本期广证恒生最受关注的是51Talk发布FY2020Q1未经审计财报。

报告期内公教育行业周报司实现营收4.87亿元（+52.2%）；毛利润3.43亿元（+60.05%）；归属于公司股东的净利润5,079.2万元。

根据我们测算，2018年在线少儿英语市场空间约28051Talk FY2020Q1营收+52.2%亿，未来渗透率仍存较大提升空间。

渗透教育部明确开展第二学士学位教育率每提升1%，市场空间扩容64亿元。

目前在线少广证恒生儿英语市场中一线城市格局已处于较为稳定的状态，但从整体维度而言市场空间仍在不断扩容，线下培训资源不足给在线模式带来下沉机遇，未来行业增量空间主要来自于下沉市场。

国际外教或泛菲教1对1的优势在于财务模型更加健康，且产品模型相对成熟，高性价比，大排课量，更优秀的财务模型，在下沉市场具有更强的竞争力，我们预计其将在本轮下沉市场争夺战中率先受益教育行业周报，成功加速抢跑。

公司要闻51Talk FY2020Q1营收+52.2%（1）51Talk：2020Q1实现归属于公司股东的净利润5,079.2万元。

（2）中文在线：与爱奇艺等合资设立的新公教育部明确开展第二学士学位教育司已完成工商注册登记手续。

（广证恒生3）流利说：2020Q1营收2.28亿元，归属于公司股东的净亏损1.97亿元。

（4）希望教育：2020H1营收8.71亿元（+46.1%），纯利润3.34亿元（+121.7教育行业周报%）。

（5）睿见教育：202051Talk FY2020Q1营收+52.2%H1营收9.32亿元，核心净利润2.88亿元（+33.2%）。

（6）红黄蓝：2020Q1营收1,731.9万美元（-49.5%），净亏损3,2教育部明确开展第二学士学位教育01万美元。

（7）宇广证恒生华教育：2020H1营收12.60亿元（+57.4%），毛利润7.32亿元（+60.4%）。

（8）教育部科技司：教育App的IC教育行业周报P备案和信息系统网络安全等级保护定级备案时间延期至2020年6月30日。

（9）教育部：印发《关于在普通高校继续开展51Talk FY2020Q1营收+52.2%第二学士学位教育的通知》。

（10）山东省发改委：起草了《关于完善高等学校教育部明确开展第二学士学位教育学费收费政策的通知（征求意见稿）》，降低评价排名或社会认可度较低专业的学费标准。

本期市场数据回顾（1）海外市场：上周港股市场23家重广证恒生点公司中，13家上涨，2家持平，其中博骏教育上周涨幅最大，上涨34.02%。

美股市场19家重点公司教育行业周报中，13家上涨，其中跟谁学涨幅最大，上涨29.21%。

（2）主板市场：上周A股市场26家重点公司中，22家上涨，其中文化长城涨幅最大，上涨16.351Talk FY2020Q1营收+52.2%9%。

（3）一级市场：本期教育行业一级市场共统教育部明确开展第二学士学位教育计到14起投融资事件。