山西证券-每日点评第129期：指数日内震荡，适当布局消费板块-210901

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市场回顾：两市日内震荡，北向资金流入今日沪市收涨，深市收跌，北向资金流入。

两市成交额为17111.55亿，较前一交易日放大15.46%。

板块方面，今日非银金融、食品饮料、房地产板块涨幅居前，有色金属、电气设备、采掘板块跌幅居前。

今日沪股通流入60.74亿元，深股通流入16.13亿元，北向资金合计流入76.87亿元。

市场焦点：8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱。

从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落1.4个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为51.2%，比上月上升1.2个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.2%，比上月回升0.4个百分点，低于临界点。

8月份，非制造业商务活动指数为47.5%，低于上月5.8个百分点，降至临界点以下，表明受近期多省多点疫情等因素影响，非制造业景气度明显回落。

服务业商务活动指数为45.2%，低于上月7.3个百分点。

从行业情况看，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数大幅降至临界点以下。

（消息来源：新华网）策略建议：适当布局消费板块市场方面，今日两市成交额创年内新高，市场风格或将转变，我们延续此前的策略建议，对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入将有盈利修复的优质标的。

8月PMI数据表现较弱，制造业PMI继续收窄，服务业PMI大幅下降至50之下，A股市场已有所反应，未来供给端将受到下游需求疲软影响。

另一方面，中小企业PMI数据有所回升，根据我们此前的研究，预计未来消费见底复苏将至，届时持续表现低迷的消费题材将有所反弹，建议投资者适当布局。

结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

板块方面，今日板块走势分化严重，周期板块大幅调整，金融和消费板块领涨。

首先，目前医药板块处于筑底阶段，投资者可逢低介入，推荐逻辑不变，随着未来国内消费逐步回暖，震荡休整后将迎来下一轮上涨，重点关注创新药板块和非眼科消费医疗板块，我们预计板块将迎来中期反弹。

此外，建议投资者谨慎关注化工和有色板块，自我们推荐以来，板块涨幅较大，目前或处于短期高位，但现在行业一致预期快速上升，板块资金关注度依旧较高，建议投资者逢低介入。

截至8月27日收盘，山证多因子策1.0今年以来累计收益20.4978%，相对沪深300超额收益33.794%。

风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。