山西证券-每日点评2022年第56期：盘中跳水，热点散乱-220721

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　　走势回顾：
　　今日两市双双低开震荡，尾盘跳水。截至收盘，沪指收跌0.99%，报3272.00点，深成指收跌0.94%，报12455.19点。行业方面，大量行业下行，仅电子（+0.95%）、传媒（+0.81%）、机械（+0.03%）微涨1%以内，煤炭（-3.85%）、有色（-1.98%）、军工（-1.78%）领跌。A股成交额10188亿元，近几日来首次放量，北向资金午后加速离场，全天净流出27.52亿元，今日约3000只个股下跌，1500只个股上涨，涨跌局势反转。
　　市场焦点：
　　板块来看，大科技继续走高，热点聚焦半导体赛道，包括半导体设备（+4.47%）、半导体硅片（+1.80%）等，与此前类似，也属于前置热点的产业链蔓延现象；此外，受政策利好推动，网游板块上涨2.05%，互联网上涨+1.27%。经历了前面近一周的缩量反弹，多空力量较多处于观望试探中，今日再度迎来调整，但呈现出大科技主线仍在，板块内保持高频轮动的态势；游戏行业此前较长时间受到政策监管的压制，但市场对今日较大的政策利好反应不如此前的基建和能源，反映出情绪低迷下，对长期信心的不足。
　　热点延续角度，新能源热度继续有所退潮，今日49涨停13连板，大科技热度继续居前，取得23涨停7连板。今日热度延续性较高的依然是多重逻辑股，如“新能源+科技+军工”三重逻辑的春兴精工5连板成为最具延续性个股，惠程科技则凭借“传媒+新能源+大科技”逻辑交联支持而取得4连板次之，此外海螺新材也是受新能源和地产链支撑。
　　我们一直坚持认为，市场已经进入调整阶段，此前连续三日的反弹均呈缩量态势，市场热点高位切换，说明市场情绪虽有所恢复但持续上升较为困难，今日盘中跳水，再度回到调整态势。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行尤其是欧洲央行也开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。疫情反反复复和房地产断贷风波推动A股逐渐震荡走弱；政策端，猪价受前期政策影响快速上涨带来一波联动行情，带来一定的CPI上行压力，货币政策持续放松受限。我们建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。
　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。