山西证券-每日点评2022年第57期：热点大面积退潮-220725

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　　走势回顾：
　　早间指数小幅低开后震荡下行，午后指数维持低位震荡，钒电池、汽车板块走弱，近期强势股普遍回调。截至收盘，沪指跌0.60%，深证成指跌0.83%，创业板指跌1.18%。行业来看，电力设备及新能源（-2.82%）、汽车（-2.46%）和通信（-1.85%）领跌；房地产（+1.16%）、家电（+0.84%）和煤炭（+0.83%）则领涨今日。总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。沪深两市今日成交额8622亿，较上个交易日缩量792亿，北向资金净流出33.85亿元。
　　市场焦点：
　　板块来看，猴痘防治概念、家居、房地产、电池回收等板块涨幅居前，消息面上，世界卫生组织7月23日宣布，在多个国家和地区发生的猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。“国际关注的突发公共卫生事件”是世卫组织发布的最高级别警报，也意味着目前新冠疫情和猴痘疫情同时处于这一警报级别，下跌方面，钒电池、光伏、汽车整车、电力设备跌幅居前。热点延续角度，今日涨停较多的热门板块主要是新能源、大科技和大消费。全天涨停不到40家，连板仅10家，前期热点大面积退潮，且板块内进一步高低切换，个股最高连板数量降至3个。市场弱势情况下消费、医药关注度上升，大科技16涨停3连板，医药和消费14涨停2连板，有继续上升的空间。我们认为，今日拉升的个股主要集中在医药和消费板块，偏防御性质，整体前期涨幅偏小，有补涨需求。这也间接说明，资金开始产生畏高情绪，部分赛道板块已经过于拥挤，资金出现分歧。
　　自7月初开始，我们一直坚持认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，市场调整压力加大，当前更是已经进入调整阶段，连续三日的缩量调整说明市场情绪仍处于下行阶段。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行尤其是欧洲央行也开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。疫情反反复复和房地产断贷风波推动A股逐渐震荡走弱；政策端，猪价受前期政策影响快速上涨带来一波联动行情，带来一定的CPI上行压力，货币政策持续放松受限。我们建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，高成长的新能源和军工等板块仍可以持续关注。
　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。