山西证券-每日点评2022年第59期：前期热点迅速回暖-220728

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　　走势回顾：
　　今日大盘上午冲高后回落，三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.21%，深成指涨0.23%，创业板指跌0.31%。行业来看，电子（+2.88%）、国防军工（+1.72%）和煤炭（+1.67%）上涨；交通运输（-0.72%）、医药（-0.60%）、食品饮料（-0.49%）领跌。沪深两市今日成交额10074亿，重回万亿上方，北向资金全天净买入27.33亿元，总体上个股涨多跌少，两市超2900只个股上涨。
　　市场焦点：
　　市场还在延续震荡，但市场交易情绪快速修复，板块方面，PCB、半导体、消费电子、自动化设备等板块涨幅居前，猴痘概念、旅游、盐湖提锂、医美等板块跌幅居前。由于题材股的活跃和反复轮动的老热点比如汽车和新能源产业链热度回归，赚钱效应属于中上水平，依然聚焦于电力、新能源、汽车以及科技电子类。以数字经济为代表的科技产业链，目前看事件驱动效应尚未完全体现，仍有一定空间。热点延续角度，涨停家数回升只90家左右，连板股创出近期新高，高达27家，最高连板达6连板，热点连续的效应快速修复，得益于行业持续的高景气度，新能源和军工产业链上中下游相关企业业绩均表现抢眼，高成长属性凸显。
　　自7月初开始，我们一直坚持认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，市场调整压力加大，近三天虽有弱反弹，但中期大概率仍处于调整阶段。中美利差的收窄甚至倒挂明显不利于分母端，将使A股持续承压，美股在后续过程中的震荡调整、美国经济数据恶化、非美央行尤其是欧洲央行也开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。疫情反反复复和房地产销售的持续疲软推动A股继续震荡走弱；猪价受前期政策影响快速上涨带来一波联动行情，带来一定的CPI上行压力，货币政策持续放松受限。我们建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，高成长的新能源和军工等板块仍可以持续关注。
　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险