广证恒生-“共振·转折”产品系列之A股周策略：反弹延续，关注券商、养殖板块-190222

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        趋势研判与行业配置  
        趋势研判：政治局第13次集体学习，强调金融是国家重要核心竞争力，注重在稳增长基础上防风险，强化财政、货币政策逆周期调控。政策意志明确，稳增长、稳金融信号明显。反映在货币政策上，央行四季度货币政策报告将稳健中性货币政策中的"中性"去掉，宽松信号明显。美联储1月议息会议释放强烈鸽派信号，年内或结束缩表，货币政策外部掣肘缓解。《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式发布，大湾区内的交运物流、地产、金融等行业受益明显。今年年初以来，沪深港通持续流入，后续MSCI扩容，A股入富等事件将逐步落地，外资流入或将持续。政策意志明确，外部掣肘减弱，货币政策宽松延续，区域经济加速，风险偏好持续回升，反弹将会延续。  
        短期配置：以券商为主的金融板块：（1）政治局学习突出金融重要地位；（2）科创板不断提速；（3）金融机构人民币贷款创历史新高；（4）多渠道补充金融机构资本金；（5）取消保险财务投资范围限制。生猪养殖:（1）过去两年猪周期下行，产能去化充分；（2）非洲猪瘟加速产能出清；（3）养殖企业亏损，难以长期持续。  
        市场详情：  
        要件分析：1、美联储1月议息会议纪要公布，强调货币政策调整应保持"耐心"，年内或结束缩表，释放强烈鸽派信号；2、央行四季度货币政策执行报告：稳健的货币政策核心是服务好实体经济，强化逆周期调节；3、《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式发布，大湾区内的交运物流、地产、金融等行业受益明显。  
        市场表现与估值：在外资流入、大湾区规划、货币政策宽松等影响下，上周市场延续反弹，上证指数涨4.54%，创业板指上涨7.25%。非银金融（13.24%）、通信（11.53%）、电子（9.56%）居涨幅榜前列。建筑材料、轻工制造、商业贸易、休闲服务、医药生物、房地产等板块估值位于历史低位。  
        流动性：上周央行净回笼资金400亿元，短期资金利率全数上升。上周股市资金整体合计流入144.58亿元。  
        行业景气观察：中上游煤炭、原油、钢铁有所改善，有色涨幅明显；下游商品房、汽车销售持续低迷；物流行业较为平稳；电影票房节后显著下跌，手机出货跌幅收窄，集成电路产量同比持续下跌，存储器价格平稳，面板微跌。  
        风险因素：政策落地力度不及预期；美联储货币政策超预期；外资流入放缓。