山西证券-每日点评2019年第65期：两市延续宽幅震荡走势，轻仓主抓业绩主线-190429

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        走势回顾：
        截至收盘，上证综指跌  0.77%报  3062.5  点，日线录得  6  连阴；深证成指跌  1.62%报  9622.49  点；创业板指跌  2.55%报  1615.62  点。
        板块方面，工业大麻题材股上演跌停潮，恒天海龙、天津磁卡、顺灏股份、尔康制药、福安药业等近  10  股跌停。猪肉股大幅回落，新五丰、得利斯、金新农、德美化工、天康生物等多股跌停。云计算题材股重挫，广东榕泰、安控科技、浪潮软件、浪潮信息、鹏博士等多股跌停。5G  题材亦未能幸免，南京熊猫、东方通信、春兴精工、世纪鼎利、华星创业等逾  10股跌停。燃料电池概念遭遇杀跌，京城股份、科力远、华昌化工、中通客车、雪人股份等近  10  股跌停。券商板块大跌，华创阳安、国盛金控、中信建投、财通证券跌停，南京证券、东吴证券、东北证券跌超  8%。银行股逆市飘红，招商银行、兴业银行、平安银行等多股涨超  2%。原油大跌，民航机场板块受益走强，上海机场、厦门空港、白云机场、南方航空、春秋航空等均有不同程度上涨。大消费板块获资金青睐，海天味业、光明乳业、贵州茅台、洋河股份、伊利股份、美的集团等均有不俗表现。业绩增长、扭亏股逆市涨停，科隆股份、江苏舜天、宁波东力、腾达建设、聚隆科技、思维列控、京新药业、白云山等涨停。业绩下滑、业绩爆雷股遭资金摒弃，东方精工、维格娜丝、方大炭素等纷纷跌停。
        市场焦点：
        商务部网站显示，商务部  4  月  29  日召开第十一届中部博览会新闻发布会。商务部副部长王受文表示，在今年上半年要公布新的外资准入负面清单；正在抓紧制定相关的配套法规，将总体要求和具体原则落实到位，目的是制造一个稳定透明、可预期、公平竞争的市场环境；会同发改委及相关部门正在制定《鼓励外商投资产业目录》，鼓励外资更多投向中西部地区。
        策略建议：
        A  股全天维持宽幅震荡走势；午后沪指、深成指双双翻红，创业板指跌幅收窄，上证  50  指数涨幅进一步扩大一度涨超  2.5%，创业板指一度逼近翻红；但无奈银行股独木难支，临近尾盘指数再度快速回落。申万行业涨少跌多。今日跌停个股超过  300  家。两市成交  6458  亿元，成交量较上一个交易日缩量明显，处于地量水平。
        北上资金今日净流入超过  50  亿元，但依旧没有引导沪深两市企稳。银行板块经历许久调整之后今日逆势反弹，但同为大金融板块的非银板块、尤其券商子版块遭遇抛盘，大幅下跌压制指数午后进一步上行空间。从今日行情判断，我们认为，高位强势股主力资金不惜代价撤离，市场风险偏好迅速收窄；券商今日下杀，也符合相同逻辑，因为春节后的大规模反弹由券商强势带动。今日两市超过  300  支个股跌停，大多是业绩暴雷所致。我们之前反复提及，年报、一季报披露密集期内，要紧抓业绩主线；从近几日行情走向分析，即便  1  月底部分中小盘个股业绩快报中提到资产减值损失问题且市场已经给予一定反应，但当下行情不强势，消息面波动会触发投资者敏感神经，因此年报披露后业绩暴雷个股无论是否此前有所预期都会被市场通杀，因此防风险是目前投资者所要考虑的第一要务。由于近期指数的连续下挫，市场做多情绪降温且高位浮筹聚集，因此下一步指数可能会面临较长时间的休整期。但中期来看，政策引发经济活力，资本市场改革提升  A  股估值中枢的长期利好逻辑并未被破坏。短线维度下我们认为，投资者务必控制仓位，市场下跌过程中不要盲于抄底进行左侧交易，耐心等待、谨慎为上；行业配置方面，建议投资者降低债券仓位，维持权益资产仓位，关注国内货币及金融政策、地产政策的边际变化，以及外围的中美贸易谈判、欧洲经济衰退等不确定因素，保持警醒，调整行业配置，重点关注估值合理、业绩向好、高频数据向好的周期股（建筑建材、机械、钢铁等）、品牌消费蓝筹、大金融（银行保险）等。
        中期而言，由于宏观经济仍在下行趋势中，微观层面企业盈利的底部需要更长时间才能探明，而前期融资与信贷数据的回暖讯号能否构成趋势也有待更进一步的确认，单纯靠情绪和资金推动、缺乏基本面支撑的行情并不能长远。因此，我们认为中长期来看  A  股市场整体仍在震荡反复的区间中，并且不排除后续出现更大幅度调整的可能（尤其是稳定的政策预期因政策摇摆和力度不及预期而产生大的偏差，或外围环境发生超预期的不利变化，情绪市都会宣告结束），但同时也可以带来更好的入场配置机会。