中泰证券-股票期权周报：持仓量大增，上交所首次限制开仓-190512

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        投资要点
        根据最新公布的华夏上证  50ETF  的持仓情况，行业配置方面，该基金占比最高的前  10  大行业分别是金融业、制造业、建筑业、采矿业、房地产业、交通运输、仓储和邮政业、信息传输、软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业，占基金净值比例分别为  57.00%、25.83%、4.97%、4.18%、3.49%、1.48%、1.38%、1.27%、0.18%。其中金融业占比为  57.00%，对指数影响极大。10  大重仓股分别为中国平安、贵州茅台、招商银行、兴业银行、中信证券、伊利股份、恒瑞医药、交通银行、民生银行、农业银行，持仓市值分别为  69.48、36.07、  29.16、18.83、15.79、14.71、14.38  、14.15  、  13.10、  11.79  亿元，占比分别为  15.64%、8.12%、6.57%、4.24%、3.56%、3.31%、3.24%、3.19%、2.95%、2.66%。
        50ETF  重仓股中，恒瑞医药、兴业银行、中国平安、伊利股份、贵州茅台、民生银行、交通银行、农业银行、招商银行涨跌幅度分别为  5.49%、5.12%、3.60%、3.33%、3.07%、1.91%、1.29%、1.08%、0.26%。
        本周两个交易日标的历史波动率变化不大，仍在历史平均水平区域波动，20  日、40  日、60  日、120  日的  HV  分别为  20.37%、23.28%、27.2%、23.18%，均在历史平均水平附近波动。波动率指数中，当月波指与上周收盘基本持平，而次月波指继续缓慢下滑，已运行至三角形态的顶端，面临突破。
        隐含波动率曲线结构中，本月曲线是较为典型的“微信曲线”形态，但略微向左上方翘，而次月隐含波动率曲线则是较为典型的由左上向右下倾斜的形态，表现出投资者对后市的不乐观。期权的成交量  P/C  比与与持仓量  P/C  比至周五均均高于历史均值，表现出较明显的正负相关性，表明投资者的对未来行情的看淡。
        风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。