中泰证券-期权周报：恐慌情绪蔓延，隐波大幅飙升-220206

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　　本周华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价分别为3.036、4.554、4.560元，涨跌幅分别为-5.30%、-4.81%、-4.70%，截至周五，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF总份额分别为163.168、125.996、46.451亿份。
　　标的大跌，恐慌情绪蔓延，期权活跃度大幅增加。各交易所证券类期权产品总成交2759.57万张，日均551.91万张，日均水平较上周的增减幅度10.38%；成交金额为224.42，日均44.88亿元，比上周增减30.87%。
　　在经历了大半年的淡定与窄幅波动之后，本周隐波出现大幅上升，标的的大跌，终于引发了恐慌情绪。波动率指数方面，50ETF期权当月波指报收26.77点，较上周大涨62.24%，下月波指报23.83点，涨31.17%；沪深300ETF期权当月波指报收25.05点，较上周上涨70.64%，下月波指报收32.21点，涨31.5%。
　　截至周五，上证50ETF成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为97.03%、69.22%；华泰柏瑞沪深300ETF成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为115.93%、94.29%。
　　春节长假期间，境外市场均出现了一定程度的反弹或上涨，基本面保持平稳。考虑到节前大幅下跌，恐慌情绪得以充分释放，节后大盘可能止跌甚至反弹。节前期权隐波已出现大幅上涨，一是对当时市场大跌的反应，二是对长假期间的不确定性做出了充分预期。一旦大盘出现回暖迹象，则隐波会迅速回落。持有义务仓的投资者，可在隐波回落之际减仓或获利了结。如果大盘反弹，再叠加隐波回落的机会，仍建议投资者保护性买入认沽期权，以应对仍然存在的不确定性。
　　风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。