山西证券-每日点评第134期：两市走势分化，注意周期板块风险-210909

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市场回顾：板块走势分化，北向资金流入今日两市收涨，北向资金流入。

两市成交额为14321.55亿，较前一交易日萎缩2.89%。

板块方面，今日钢铁、采掘、国防军工板块涨幅居前，传媒、电子、休闲服务板块跌幅居前。

今日沪股通流入24.23亿元，深股通流入1.92亿元，北向资金合计流入26.15亿元。

市场焦点：中国人民银行9月8日发布的中国普惠金融指标分析报告中，在进一步拓展普惠金融发展的广度和深度方面，报告给出了对策建议：一是缩小普惠金融发展城乡差距，助力实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴的有效衔接。

二是补齐老年群体普惠金融服务短板，有效应对人口老龄化挑战。

三是提升低收入群体金融服务水平，通过金融赋能更好实现就业创业。

四是完善小微企业全生命周期融资服务体系，助力专精特新企业发展壮大。

五是平衡好创新和风险的关系，推进数字普惠金融健康有序发展。

(信息来源：新华网)策略建议：注意周期板块风险市场方面，上证指数尾盘拉升，目前点位接近今年2月份高点，深成指今日表现弱于沪市。

我们延续此前的整体策略建议，对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入将有盈利修复的优质标的。

央行发布的普惠金融报告中指明了发展方向，加大对于中小微企业和弱势群体金融优惠政策，缩小劳动和资本收益剪刀差，增加可支配收入中位数，刺激消费复苏。

结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

板块方面，今日周期板块延续昨日强势走势，新能源板块回调。

焦煤、钢材、有色等大宗商品价格大幅上涨再次推高相关板块股票价格。

大宗商品价格处于历史高位，虽然由于限产、周边疫情、事故等事件导致其未来价格将维持一段时间高位，但高价格下行风险聚集，筹码拥挤度已经较大，不建议投资者追高操作。

另外，目前医药板块处于筑底阶段，板块长期逻辑不变。

前期回撤除了市场资金原因外，消费下滑是主要基本面诱因，未来随着国内消费逐步回暖，震荡休整后将迎来下一轮上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块，我们预计板块将迎来中期反弹。

此外，建议投资者谨慎关注化工和有色板块，自我们推荐以来，板块涨幅较大，目前或处于短期高位，但现在行业一致预期快速上升，板块资金关注度依旧较高，建议投资者逢低介入。

截至9月3日（上周五），山证多因子1.0组合净值1.228182，沪市300指数净值0.881289；组合相对收益34.6893%，本周相对收益1.8178%。

风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。