网信证券-12月份策略报告：维稳为主，重点布局政策确定性机会-181204

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        市场回顾
        从大盘整体走势来看，11  月基本呈现先扬后抑的走势格局。前期各项政策出台维稳，短期内直接改善市场风险偏好。于是  11  月初受益政策托底反弹，盘面持续拉升。之后市场出现调整预期，前期领涨板块回调走弱，大盘整体成交量走低，市场交投热度回落，避险情绪升温，黄金板块受到资金关注。
        上证综指月收跌  0.56%，成交额  3.35  万亿；深证成指月收涨  2.66%，成交额  4.43  万亿；中小板指月收涨  1.75%，成交额1.92  万亿；创业板指月收涨  4.22%，成交额  1.33  万亿。从涨跌幅来看，创业板、中小板  11  月表现强于上证综指。成交量方面，上证  50  周成交量持续下滑，创业板和中小板则表现为逐渐攀升后回落。大盘整体成交量逐渐萎缩，量能不足限制指数进一步向上突破。
        从盘面表现来看，题材板块轮动较快，热点持续性较弱，大金融板块推动本轮反弹后，创投、壳资源板块接力领涨，但后期逐渐回落，盘面并未形成新的热点承接。技术走势来看，创业板反弹力度相对较大，回补  10  月  11  日的跳空缺口后，反弹接近前期高点但最终回落，而中小板和上证综指则勉强回补缺口后即回落。一方面是由于量能不足，未能形成有效配合；另一方面前期大幅反弹，有大量获利回吐盘，短期市场存在调整需求。
        外围市场原油价格大幅下跌，资源股承压，同时也说明宏观市场需求不足，加之美国经济拐点预期升温，以及上游大宗商品市场走熊等，都对  A  股后期走势造成不利影响。
        各种因素综合影响下，11  月下半月市场谨慎情绪升温，前期领涨板块成为回调主力。