中泰证券-期权周报：期权预期偏强，后市谨慎乐观-210912

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本周华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价分别为3.292、5.091、5.083元，涨跌幅分别为2.49%、3.52%、3.50%，截至周五，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF总份额分别为163.168、75.056、36.758亿份。

标的反弹，期权活跃度略有下降。

各交易所证券类期权产品总成交2546.83万张，日均509.37万张，日均水平较上周的增减幅度-6.53%；成交金额为225.64，日均45.13亿元，比上周增减-11.45%。

标的的历史波动率中，50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为21.62%、22.53%、21.49%、19.18%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为18.02%、20.52%、19.05%、17.58%.隐含波动率方面，本周华夏上证50ETF期权当月合约ATM认购期权平均隐含波动率为19.08%，认沽期权为20.85%；华泰柏瑞沪深300ETF期权ATM认购期权平均隐含波动率为16.4%，认沽期权为19.43%。

波动率指数方面，50ETF期权当月波指报收19.00点点，较上周下跌5.52%，下月波指报收19.43点，跌0.56%；沪深300ETF期权当月波指报收17.11点，跌5.83%，下月波指报收18.51点，涨4.04%。

本周期权隐含波动率虽然没有大幅度上升，但基本上保持平稳。

总体上看，仍然保持了与标的涨跌的正相关走势。

另外，上证50期权的隐波也高于沪深300指数的相关期权品种。

上证50指数从无论从估值水平以及累计调整幅度来看，也处于相对安全的位置。

因此，期权隐波的估值给予上证50指数相对乐观的预期。

风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。