渤海证券-中小盘行业周报：空调产业升级考验供应链，龙头优势凸显-190729

《渤海证券-中小盘行业周报：空调产业升级考验供应链，龙头优势凸显-190729（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-中小盘行业周报：空调产业升级考验供应链，龙头优势凸显-190729（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        市场回顾
        本周上证指数上涨  0.70%，深圳成指上涨  1.31%，沪深  300  上涨  1.33%，上证  50  上涨  1.51%，创业板指上涨  1.29%，而中小板指上涨  3.01%。总体来看，中小盘指数涨幅强于大盘指数。分行业来看，本周申万行业多数上涨，其中申万电子和申万休闲服务涨幅较大，涨幅分别为  6.15%和  2.32%。申万有色金属跌幅最大，下跌  3.98%。本周次新股指数收盘为  8646  点，下跌了1.99%。从估值角度来看，创业板  PE(TTM)为  50.09，中小板指  PE(TTM)为24.76，沪深  300  的  PE(TTM)为  12.42  和上证  50  的  PE(TTM)为  10.02，和上周相比估值均小幅上涨。
        行业动态
        【国内】2018  年我国“三新”经济增加值相当于  GDP  的比重为  16.1%
        【国内】中美经贸磋商下周在上海恢复
        【产业】空调行业半年报：上半年市场量增额降，品牌间竞争加剧
        上市公司重要公告
        深信服  (300454)《2019  年度限制性股票与股票增值权激励计划实施考核管理办法》及《2019  年度限制性股票激励计划（草案）》
        中国软件(600536)《关于为子公司中软系统提供担保的公告》
        格力电器(000651)《关于股权分置改革剩余冻结股份拟申请解除冻结的公告》
        投资建议
        本周市场震荡上行。根据奥维云网数据，2019  年上半年，国内家用空调零售额  1137  亿元，同比下降  1.4%；零售量  3370  万台，同比微增  1.5%。房地产增速放缓可能是抑制  2019  年空调新增需求的主要原因。从市场格局来看，龙头企业之间的竞争加剧，市场集中度继续提升。随着新能效标准发布，未来变频产品普及加快，促进节能技术的应用和发展，淘汰低能效产品，利于空调变频占比高的空调企业，而且产业结构的调整也考验空调生产企业供应链管理能力，龙头企业优势凸显。下周建议重点关注美的集团（000333）和浙江美大（002677）。美的集团是白色家电龙头企业，产品覆盖家电全品类产业链，在机器人及自动化、智能物流、IoT  等领域不断投入布局。浙江美大是厨电细分子领域集成灶领导企业，综上所述，给予中小盘“看好”评级。
        风险提示
        家电行业需求不及预期，行业竞争加剧等。