广证恒生-医药行业月报：科创板开盘全线飘红，高值耗材将进入“零差价”时代-190805

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        【投资要点】
        随着科创板向未盈利生物医药企业“敞开大门”，加上国内创新药企加大研发和技术引进的投入，国内医药创新发展在更多社会资源的支持下大有可为。创新型医药资产作为科创板的重要组成，未来创新将是医药行业发展的主旋律。
        【行业动态】
        近一个月，多家  A  股发布关于  2019  年半年度报告的公告，其中艾德生物、美诺华分别实现营业收入  2.66  亿元、5.61  亿元，分别相较上期同比增长  31.32%、61.31%，发展势头良好。新三板康源堂（873173.OC）发布  2019  年半年度报告，2018年实现营业收入  6696.62  万元，比去年同期增长  5.07%  ，净利润  667.34  元,比去年同期增长  46.65%。
        【科创板专题】
        7  月  22  日，科创板正式开盘，首日平均涨幅为  139.55  %，合计成交达  485.08  亿元，多股盘中触发二次临停。其中，N  安集涨幅达  400.15%,位居榜首，N  通号市值突破千亿元,达到  1299.3  亿元；换手率方面，6  家企业在  80%以上，18  家企业在  70%以上。首批上市公司包括医药公司南微医学和心脉医疗。7  月  31  日微芯生物进入申购环节，共发行  5000  万股，发行价格为  20.43  元/股，市盈率为  467.51  倍，创下科创板市盈率记录。
        【政策跟踪】
        7  月  31  日，国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》，要求完善价格形成机制，降低高值医用耗材虚高价格。取消医用耗材加成，取消公立医疗机构医用耗材加成，2019  年底前实现全部公立医疗机构医用耗材“零差率”销售。
        【融资并购】
        本期（0705-0731）新三板医药行业有  2  家公司发布定增方案，预计募集资金共2925  万元。生物医疗领域一级市场共完成  56  次融资，其中和睦家医疗共融资  13  亿美元，占据最大融资额，泽成生物、荃信生物等融资金额达数亿元级别。另外，新三板医药行业发生  21  起重大并购事件。
        【风险提示】1.产品研发不达预期；2.科创板推出不及预期。