山西证券-每日点评第139期：成交量回落，指数将结束上周的调整-210922

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市场回顾：成交量回落，板块走势分化今日沪市收涨，深市收跌，北向资金停止交易。

两市成交额为11526.34亿，较前一交易日萎缩14.19%。

板块方面，今日公用事业、采掘、房地产板块涨幅居前，休闲服务、食品饮料、银行板块跌幅居前。

市场焦点：据商务部16日消息，中国正式提出申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）。

商务部部长王文涛当日向CPTPP保存方新西兰贸易与出口增长部长奥康纳提交了中国正式申请加入CPTPP的书面信函。

两国部长还举行了电话会议，就中方正式申请加入的有关后续工作进行了沟通。

（新闻来源：新华网）策略建议：指数将结束上周的调整市场方面，两市成交量下降，市场热情有所降温，由于目前万得全A指数处于均线附近，资金交易拥挤度下降，指数将结束上周的调整。

我们延续此前的整体策略建议，对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入将有盈利修复的优质标的。

结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

对于CPTPP而言，中国的加入意义重大，或将使其成为全球最大的自由贸易区协议。

中国在此时选择申请加入CPTPP，抓住了合宜的时机，一方面可以进一步巩固我国在全球贸易中的核心地位，另一方面也是借此契机与各贸易国达成进一步共识，进出口外部环境都将有所改善。

板块方面，今日周期板块V字走势，部分消费板块受到中秋节相关数据不及预期影响表现低迷。

焦煤、钢材、有色等大宗商品价格大幅上涨再次推高相关板块股票价格。

大宗商品价格处于历史高位，虽然由于限产、周边疫情、事故等事件导致其未来价格将维持一段时间高位，但高价格下行风险聚集，筹码拥挤度已经较大，不建议投资者追高操作。

另外，目前医药板块处于筑底阶段，板块长期逻辑不变。

前期回撤除了市场资金原因外，消费下滑是主要基本面诱因，未来随着国内消费逐步回暖，震荡休整后将迎来下一轮上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块，我们预计板块将迎来中期反弹。

最后，建议投资者继续关注军工板块。

推荐逻辑依旧是军费稳定增长、加快国防和军队现代化政策保证行业需求端高景气，以及装备升级放量带来核心竞争力提升、规模效应和国产替代共同作用，建议投资者关注板块内优质标的。

自年初到9月17日，组合净值1.265251，沪市300指数净值0.883632；今年以来组合超额收益38.1619%，最新一周组合超额收益2.514%。

风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。