国信证券-固定收益周报：本周新券一览-191014

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　　市场回顾：A股反弹，转债跟涨
　　上周A股反弹上涨，三大股指均收获不错的涨幅，全周上证综指上涨2.36%收于2973点，上证50指周涨2.95%，创业板指周涨2.41%。板块方面，28个板块仅1个下跌，其余均上涨，其中建材、农林牧渔、房地产等前期超跌板块涨幅居前，休闲服务、国防军工、有色金属表现靠后。
　　上周转债跟随股市上涨，中证转债指数全周上涨1.48%，我们计算的转债平价指数上涨2.99%，平价[70,80)、[80,90)、[90,100)、[100,110)的转债平均转股溢价率分别变动+2.44%、-0.72%、+0.37%、-0.12%。
　　转债策略：本周新券一览
　　本周共发行3只转债新券，分别为万里转债、金轮转债、金能转债。综合来看，金能转债发行规模最大（15亿），评级最高（AA），正股估值处于绝对低位，初始转股价值在101.5元附近，预计上市初期转股溢价率5-8%，上市初期价格106-109元；万里转债规模最小（仅1.8亿），评级最低（A+），但票息及到期赎回价格较高，面值对应YTM达到5%，预计上市价格103-106元；金轮转债规模也较小（2.14亿），条款中规中矩，预计上市初期价格105-107元。
　　具体来看：
　　1、万里转债：万里转债规模较小，评级较低，条款中规中矩，正股资质一般，流通盘不足10亿，估值处于历史低位。目前转债转股价值在90元附近，参考同平价区间的存量标的，预计万里转债上市初期转股溢价率15-18%，上市初期价格103-106元。
　　2、金轮转债：金轮转债规模较小，条款中规中矩，正股资质一般，业绩处于下行通道。目前转债转股价值在面值附近，参考同平价区间的存量标的，预计金轮转债上市初期转股溢价率5-7%，上市初期价格105-107元。
　　3、金能转债：金能转债在本周发行的新券中规模最大，正股估值处于绝对低位，随着煤价稳定、下游汽车接近景气复苏拐点，公司股价未来具有一定上涨空间。目前转债转股价值在101.5元附近，参考同平价区间的存量标的，预计金能转债上市初期转股溢价率5-8%，上市初期价格106-109元。
　　一级市场跟踪
　　截止目前，待发可转债257只，合计规模4900亿，其中已过会48只，已获核准20只，获核准规模合计788.86亿；待发公募可交换债7只，合计规模598.6亿。