国都证券-市场策略周报：逆周期政策有望加码，回调压力释放后布局结构性机会-190930

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　　核心观点：
　　1、市场焦点一：美方“限投中国”计划VS中方扩大金融高水平双向开放
　　1）美方“限投中国”计划。近日据彭博报道，白宫正考虑将中概股从美国证券交易所除牌，以限制美国投资者对中国企业的投资，同时正考虑限制美国养老金、美国投资机构配置指数基金投资中国企业。在中美近期释放善意缓和经贸关系、且即将于十月中旬开展第十三轮经贸高级别磋商之际，美国政府当局抛出该计划，短期不排除其一贯的极限施压伎俩。然而，考虑到美方围堵遏制中国崛起的意图已昭然若揭，近几年已从地缘、经贸、科技、金融、教育等多维度发难，因此白宫发起的“限投中国”或金融脱钩计划，仍值得重视警惕与防范应对。虽然美国相关部门及时澄清或否认该计划的实施。
　　2）中方扩大金融高水平双向开放，境外资金增配A股趋势明确。过去四十年的改革开放成功经验，坚定了中国深化改革、扩大开放的战略国策，且在推动经济转型与高质量发展的新时期，已确立推动“由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变”，以现代服务业、汽车及金融、资本市场等为代表的更高水平制度型开放，正在有序加快推进落实。就在白宫提出“限投中国”计划之际，近日金融委、央行货币政策委员会的季度例会释放明确信号，提出要进一步扩大金融高水平双向开放，鼓励境外金融机构和资金进入境内金融市场，提升我国金融体系的活力和竞争力。
　　虽然白宫考虑的“限投中国”计划，中期或存在国际指数提升A股纳入权重的节奏放缓、境外资金净流入增配A股的动能缩量，但考虑到当前境外资金总持仓A股流通市值的比例仅为3.73%，远低于成熟市场甚至可比新兴市场的外资持仓比例。考虑到中国作为第二大经济体、中国股市及债市容量全球前三的地位，及中国资本市场估值吸引力、当局扩大金融市场的双向开放战略决心，因而境外资金增配A股趋势明确，未来净流入资金总量及持仓比例提升空间非常可观。
　　主要风险：海外市场震荡、消费通胀显著上升及中美经贸摩擦升级等风险。