国都证券-国都投资研究周报-230724

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（以下内容从国都证券《国都投资研究周报》研报附件原文摘录）
　　策略周报：基本面预期待提振，政策面效应待释放，指数底部反弹可期 　　一、近期市场研判：基本面预期待提振，政策面效应待释放，指数底部反弹可期 　　1、市场脉动：市场钝化明显，指数缩量磨底近期来看，内外大环境阶段性改善，包括： 　　一外部方面，美国通胀缓和略超预期下美元紧缩压力边际缓和，本周美联储议息会议大概率如期加息25bp，会后美联储主席鲍威尔发言或释放中性信号，既肯定近期美国通胀压力缓和对后续利率政策舒缓的支持，又考虑当前美国经济与就业市场的韧性对保持高利率水平的要求，因而或难以释放倾向性偏鸽或偏鹰的政策信号。此外，近期中美高层团队高频次见面会谈，中美关系由冻结走向接触，有助于降低政治冲突升级风险。 　　二内部方面，近期密集释放或发布稳经济稳信心的政策信号，包括政府与各类企业各大行业的圆桌会座谈会等常态化沟通机制正建立，促进家居、汽车、电子产品等消费的若干措施，超大特大城市积极稳步推进城中村改造以对冲地产投资下行压力，促进民营经济发展壮大，央行释放支持与鼓励自主协商存量房贷置换等积极的政策信号；此外，近日人民银行、国家外汇局将跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，释放了稳汇率的明确信号。 　　虽然内外环境阶段性改善，但A股受当前基本面偏弱及稳增长政策力度不确定的压制，而对外部压力缓和、内部政策积极信号钝化明显，指数反复震荡磨底。上周A股缩量下跌，MSCI中国A股指数、万得全A均下跌2%附近，科创50、创业板指领跌3.6%、2.7%；风格来看，成长领跌3.9%，周期下跌1.0%，消费、金融微跌0.2%以内；行业板块方面，房地产、建材、农林牧渔、轻工、纺织服装、基础化工、食品饮料等地产系为主的板块逆势上涨3.5%-0.2不等；而TMT、电气设备及新能源、煤炭、军工、机械、汽车等科技成长为主的板块领跌6.2-2.0%不等。