中泰证券-期权周报：标的暂告稳定，隐波冲高回落-210926

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本周华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价分别为3.199、4.928、4.853元，涨跌幅分别为-2.83%、-3.20%、-3.19%，截至周五，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF总份额分别为163.168、77.873、37.739亿份。

本周只有三个交易日。

标的警报暂时解除，期权迅速降温，日均成交量水平出现回落。

各交易所证券类期权产品总成交1262.63万张，日均420.88万张，日均水平较上周的增减幅度-17.37%；成交金额为121.45，日均40.48亿元，比上周增减-21.27%。

标的的各期限历史波动率均持续回落。

50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为18.21%、19.56%、21.68%、19.13%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为14.98%、16.99%、19.12%、17.33%。

隐含波动率方面，本周华夏上证50ETF期权当月合约ATM认购期权平均隐含波动率为16.42%，认沽期权为20.08%；华泰柏瑞沪深300ETF期权ATM认购期权平均隐含波动率为16.64%，认沽期权为19.69%。

波动率指数方面，50ETF期权当月波指报收18.840点，较上周上涨27.47%，下月波指报收20.32点，涨4.63%；沪深300ETF期权当月波指报收17.85点，涨45.83%，下月波指报收19.62点，涨6.63%。

本周A股并未受到小长假期间境外市场波动的过大影响，迅速企稳，尤其是期权标的指数，表现出一定的抗压性。

期权隐波短暂冲高迅速回落，但未创新低。

距离国庆长假只有四个交易日，鉴于中秋期间的教训，预计下周隐波不会大幅下跌，甚至有可能小幅上涨。

因此，在操场方面，一是卖出期权继续谨慎从事，二是逢隐波低位可适当配置保护性买沽，以防长假期间的大幅波动。