山西证券-每日点评第141期：A股风格如期转向，关注医药板块-210927

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市场回顾：两市横盘震荡，北向资金流入今日两市呈震荡走势，北向资金流入。

两市成交额为13657亿，较前一交易日放大3.35%。

板块方面，今日食品饮料、农林牧渔板块涨幅居前，钢铁、有色金属板块跌幅居前。

今日沪股通流入1.95亿元，深股通流入12.82亿元，北向资金合计流入14.77亿元。

市场焦点：近日，中国人民银行等十部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》。

人民银行会同有关部门出台一系列政策措施，明确虚拟货币不具有法定货币地位，禁止金融机构开展和参与虚拟货币相关业务，清理取缔境内虚拟货币交易和代币发行融资平台，持续开展风险提示和金融消费者教育，取得积极成效。

（新闻来源：新华网）策略建议：关注医药板块市场方面，两市成交量回升，市场风格转向消费，资金调仓行为明显。

央行等多部门联动，坚决遏制虚拟货币炒作行为将有利于引导部分资金流入A股，短期货币环境向好。

我们预测消费和成长板块将继续回暖，首先，上个月中小企业PMI数据有所反弹，作为消费先行指标可以得到9月消费回暖判断；另外，本月疫情影响弱于7、8月，消费需求释放现象将出现；最后，消费板块估值处于相对低位，资金关注度重新提高。

中期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

板块方面，近期消费题材回暖，周期板块表现低迷，符合我们此前的风格转向预测。

首先，建议继续关注医药板块，板块长期高速增长逻辑不变，结合盈利预期来看，板块估值处于极端低位，板块将在消费复苏带动下迎来下一波上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块。

另外，建议关注半导体板块，目前板块估值回落至负二倍标准差之下，同时板块盈利一致预期快速抬升，叠加板块长期增长逻辑较强因素，目前是较好的介入时机。

最后，建议投资者继续关注军工板块。

推荐逻辑依旧是军费稳定增长、加快国防和军队现代化政策保证行业需求端高景气，以及装备升级放量带来核心竞争力提升、规模效应和国产替代共同作用，建议投资者关注板块内优质标的。

自年初到9月24日，组合净值1.263353，沪市300指数净值0.882447；组合周度涨幅-0.2107%，沪深300周度涨幅-0.1341%；今年以来相对收益38.0906%，本周相对收益-0.0766%。

风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。