山西证券-每日点评第143期：两市低开低走，风格切换还将持续-210929

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市场回顾：两市低开低走，北向资金流出今日两市收跌，北向资金流出。

两市成交额为10777.64亿，较前一交易日放大3.26%。

板块方面，今日银行、农林牧渔、家用电器板块涨幅居前，采掘、钢铁、国防军工板块跌幅居前。

今日沪股通流出10.44亿元，深股通流入7.78亿元，北向资金合计流出2.66亿元。

市场焦点：国家统计局28日发布，8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长10.1%，比2019年同期增长31.1%，两年平均增长14.5%，工业生产稳中有进，企业经营状况继续改善，利润保持稳定增长态势。

（新闻来源：新华网）策略建议：风格切换还将持续市场方面，受到限电和昨日美国股市大跌影响，今日两市出现较大调整，风格切换明显。

8月工业增加值同比涨幅较大，通过分析历史数据，用电量和工业产值高度相关，在限电背景下，预计9月该数据将有明显回落。

我们延续此前的整体策略建议，对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入将有盈利修复的优质标的。

另外，关于近期电力需求紧张局面，通过分析历年发电数据，9、10月相较7、8月用电量将有较大幅度下降，预计“十一”之后，全国天气转凉，叠加政策积极调控，用电紧张情况将有所缓解，投资者不必对经济太过悲观。

我们预测消费和成长板块将继续回暖，主要判断依据依旧是，中小企业PMI数据有所反弹，以及消费需求释放现象将出现，此外，从历史数据来看，限电对于服务业影响较低，投资者可逐步切换投资风格。

板块方面，今日我们周报中推荐的农林牧渔板块逆势上涨，原材料板块再度大幅调整，符合我们前期判断，预计未来限电持续，大宗商品价格回归正常等因素将继续导致原材料板块调整。

由于煤炭价格再度攀升，火电企业发电成本创20年新高，叠加自然原因造成风电和水电发电量下降，因此，光伏发电或将获得更多政策倾斜以缓解供电紧张情况，建议关注光伏产业链上市公司。

另外，建议继续关注医药板块，板块长期高速增长逻辑不变，结合盈利预期来看，板块估值处于极端低位，板块将在消费复苏带动下迎来下一波上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块。

最后，建议关注半导体板块，目前芯片短缺情况依旧严重，同时板块盈利一致预期快速抬升，叠加板块长期增长逻辑较强因素，目前是较好的介入时机。

自年初到9月24日，组合净值1.263353，沪市300指数净值0.882447；组合周度涨幅-0.2107%，沪深300周度涨幅-0.1341%；今年以来相对收益38.0906%，本周相对收益-0.0766%。

风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。