中金财富-中金研究晨会速递-191114

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　　■建筑与工程
　　11月13日,李克强总理主持召开国常会,会议提出降低部分基础设施项目最低资本金比例,并可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,我们点评如下。
　　下调基建项目资本金比例,政策"稳增长”信号加强。我们认为本次国常会下调基建资本金比例再次释放了通过基建“稳增长”的政策信号,也将- -定程度上打消投资者在CPI高企背景下对未来政策走向的疑虑。
　　项目资本金比例下调有望小幅改善基建融资。因此我们认为本次项目资本金比例的下调仅将小幅改善基建项目的整体融资状况,未来若需要进一步加大基建的投入、改善基建项目的融资情况,还需对内生现金流较少或没有现金流的基建项目进行进-步的融资创新,比如扩大地方债的使用范围等。
　　预计2020年基建投资增速将温和回升至6%。在专项债扩容的支撑下,2020年基建投资增速有望由2019年的4%左右小幅回升至6%。
　　今年4月份至今,由于基建FAI不及预期、建筑企业现金流状况不及预期, AVH建筑股普遍下跌,近期又由于CPI高企带来的市场担忧、ETF换购等原因,板块进一步下跌。我们建议投资者可以逐步逢低布局一-些已具有足够安全边际的股票,A股看好葛洲坝、苏交科、中设集团, H股看好中国交通建设、城建设计。