中金财富-中金研究晨会速递-200120

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　　A股策略周报
　　市场震荡调整,中小市值企业表现继续好于主板,主题活跃。
　　1 )受春节长假影响近期短端利率上行幅度较快,加权平均7天回购利率(2.77%)升至近两月以来的高位。但国内政策依然延续去年11月中下旬央行信贷座谈会以来的稳增长方向未变2 )2019年经济数据上周出炉,增长(实际GDP增速6.1% )基本符合市场预期,其3 )中美第一阶段协议签订基本符合预期。中方承诺较大幅度增加对美国四类商品的购买,在两年内执行,同时承诺知识产权保护、开放市场,美方停止加征部分关税。中国开放市场的举措符合近年来不断加大市场开放力度的趋势,有利于增加竞争、提高效率;加强知识产权保护也是中国走向创新型国家、高质量发展的必由之路。4 )资金流向仍对股市有利,沪深港通北上资金仍在维持较大规模的净买入。同时,受权益类产品较好表现的影响,近期基金发行认购的活跃度也明显提升。5)截止1月17日有1084家公司披露2019年的业绩预警,业绩向好比例为64% ,为近5个季度来的最高水平。
　　短期进入“长假前”模式,中期依旧向好。证综指在前期实现六周连阳后上周出现了小幅回调。我们认为在春节长假前的短期流动性与资金面影响下,部分投资者在累积一定收益后在长假来临前选择获利了结,可能导致市场偏低迷、成交萎缩。但这并不影响我们对A股市场未来3-6个月的偏积极的观点。