山西证券-每日点评：服务业PMI如期反弹，消费题材将持续回暖-210930

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市场回顾：两市震荡上扬，北向资金流入今日两市收涨，北向资金流入。

两市成交额为9504.39亿，较前一交易日萎缩11.81%。

板块方面，今日采掘、化工、电气设备板块涨幅居前，银行、非银金融、家用电器板块跌幅居前。

今日沪股通流出6.42亿元，深股通流入16.13亿元，北向资金合计流入9.71亿元。

市场焦点：9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落。

9月份，非制造业商务活动指数为53.2%，高于上月5.7个百分点，升至临界点以上，非制造业景气水平快速回升。

服务业商务活动指数为52.4%，高于上月7.2个百分点。

从行业情况看，铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间。

（新闻来源：国家统计局）策略建议：消费题材将持续回暖市场方面，由于今日为黄金周前最后一个交易日，两市成交额萎缩，北向资金尾盘快速流入。

从9月的PMI来看，制造业PMI跌至50之下，服务重回扩张区间，与我们此前预测一致，其中上月受疫情冲击较为严重的铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、生态保护及环境治理等行业商务活动指数均大幅回升至临界点以上，业务总量呈现出较为明显的恢复性增长，10月份同为消费旺季，我们判断逻辑与上个月相同，消费需求持续释放将带动服务业继续回暖，投资者可切换投资风格。

板块方面，今日多数板块上涨，原材料板块有所反弹。

由于煤炭价格再度攀升，火电企业发电成本创20年新高，叠加自然原因造成风电和水电发电量下降，因此，光伏发电或将获得更多政策倾斜以缓解供电紧张情况，建议关注光伏产业链上市公司。

另外，建议继续关注医药板块，板块长期高速增长逻辑不变，结合盈利预期来看，板块估值处于极端低位，板块将在消费复苏带动下迎来下一波上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块。

最后，建议关注半导体板块，目前芯片短缺情况依旧严重，同时板块盈利一致预期快速抬升，叠加板块长期增长逻辑较强因素，目前是较好的介入时机。

自年初到9月24日，组合净值1.263353，沪市300指数净值0.882447；组合周度涨幅-0.2107%，沪深300周度涨幅-0.1341%；今年以来相对收益38.0906%，本周相对收益-0.0766%。

风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。