山西证券-每日点评第211期：两市窄幅收涨，赛道股再走强-220217

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市场回顾：沪深指窄幅收涨，国防军工午后翻红今日沪深指全天震荡收涨，截至收盘，沪指涨0.06%报3468.04，深指涨0.35%报13422.90。

板块方面，有色金属、环保、电力设备涨幅居前，传媒、社会服务、房地产跌幅居前。

两市成交额为9088.0亿元，较上一交易日增长12.61%，较前5日均值增长2.69%。

沪股通净买入16.37亿元，深股通净买入0.83亿元，终结连续10日净卖出，北向资金全天净买入17.2亿元。

市场焦点：北京时间2月17日凌晨，美联储公布的1月份联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要文件显示，美国通胀率过高，经济接近充分就业，有理由尽快进行一次加息。

多数与会者指出，如果通胀率没有如预期下行，那么委员会以比目前预期的速度更快取消宽松政策将是合适之举。

策略建议：关注国防军工板块今日两市早盘低开后一路冲高，午后在俄乌冲突再现变数的冲击之下震荡回落，全天窄幅收涨，个股涨少跌多，涨跌比1585:3010。

市场成交额小幅增长，交易活跃度略回暖。

宏观经济方面，今日凌晨美联储公布1月FOMC会议纪要显示，3月加息的确定性基本未变，但并没有明确的证据显示加息幅度将超过25BP，进而使得整体表述相对此前市场预期（加息50BP）偏鸽，引发美元指数走弱。

我们认为，上半年美国通胀上行压力难有明显缓和，但或已进入磨顶阶段，下半年有望在高基数、能源价格边际回落的影响之下逐步回落，然而回落幅度同样有限，关键在于原油价格或将在高位维持一定韧性。

疫情发生后，全球原油供给端投资不足使得整体闲置产能的释放幅度或有限。

而海外流动性方面，我们认为回收过程仍将呈现前紧后松的走势，英国通胀数据再超预期也使得英央行加息预期走升，整体而言，全球流动性紧缩即将开启，而我国上半年仍有望再度降息，建议持续关注我国稳增长政策对于提振国内消费的效果，进而判断下半年政策宽松的力度与节奏。

板块方面，今日锂电、新能源等赛道股再度表现强势，全天涨幅居前，或主因美联储鹰派程度不及预期、锂价持续上涨以及此前连续回调已消化部分估值共同拉动。

午后俄媒发布消息称乌克兰向乌东争议地区开火，带动A股震荡回落，军工、黄金板块快速冲高。

目前来看，我们认为，地缘冲突进一步恶化的概率不高，但短期内反复博弈或将持续，而军工板块当前估值已具有一定配置优势，建议重点关注。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。