天风期货-铜周报：韬光养晦，厚积薄发-220215

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（以下内容从天风期货《铜周报：韬光养晦，厚积薄发》研报附件原文摘录）
　　本周观点 　　本周我们认为铜价将维持区间波动，LME铜维持在9730-10200美元之间，沪期铜预计运行在70300-73300元之间。 　　宏观面来看，美国将公布PPI等重要经济数据，市场持续关注乌俄局势，避险情绪增加，推升美元走高，对大宗商品带来一定压力，但铜价自身上攻意愿仍较为强烈，加上现货升水支持，下方支撑仍表现完好。 　　节后，由于下游尚未完全回归，现货市场交投基本以贸易商流转为主，由于缺乏实质消费，日内升水普遍呈现逐步收窄的状态，但由于上周合约i间仍为back结构，平水铜极端低价仍坚挺在小升水，未见贴水报盘。后期随着部分下游回归，市场消费或有望逐步好转，但考虑春节间库存增加，将对市场报价有一定影响，广东市场当下普遍低于上海地区报价100元/吨左右。 　　产业链本身来看，下游企业基本在初十后陆续恢复生产，市场消费逐步回归正轨。而由于比值下滑，冶炼厂存在一定出口意愿，故炼厂开工仍有较高生产意愿，不过考虑比价下滑，进口积极性有所下降，国内高库存状态有望逐步释放并继续出现下滑状态，支持铜价及现货市场升水报价。