天风期货-铁矿周报：等待终端成材需求反馈-220520

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（以下内容从紫金天风《铁矿周报：等待终端成材需求反馈》研报附件原文摘录）
　　核心观点 观望 　　本周铁水微增1.35万吨，疏港量达到季节性新高，港口库存下降437万吨，矿石刚性需求仍在。虽然产业需求和宏观都有利好，但是终端需求仍旧疲软，策略上我们暂时仍选择观望，等待终端需求反馈。 　　现货 偏多 　　本周港口现货至周四成交周环比增42万吨左右，远期成交周环比增227万吨。现货方面产业需求有支撑。 　　铁水 偏多 　　本周铁水产量周环比增1.35万吨。关于市场关注的减产问题，我们了解到目前减产主要集中在中西部等内陆钢厂。唐山地区因疫情影响的闷炉高炉仍在计划复产中，故短期内铁水产量或不会出现大幅下降。 　　库存 偏多 　　本周45港总库存降437万吨，整体趋势仍在降库中。其中澳洲矿降185万吨，整体高库存威胁逐渐消失。 　　钢厂利润 偏空 　　本周钢厂利润仍在近三年低位震荡，从分货权港口库存可以看出钢厂调换配比行为。 　　铁矿利润 观望 　　青岛港PB粉落地利润3元/湿吨，整体利润亏损继续收窄。 　　高低品价差 观望 　　本周PB粉-超特粉价差逐渐回归正常水平，随着低品矿受钢厂青睐时间长久，中品矿逐渐体现出其性价比。 　　成材需求 偏空 　　受雨季和疫情影响，成材需求不容乐观。