东亚前海证券-2021Q4有色金属行业基金持仓分析：稀有金属持仓比例高、天齐锂业仓位提升-220209

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核心观点有色金属行业基金持仓集中在稀有金属。

2021年第四季度，有色金属的基金持仓占比为3.81%，全市场排名第八名。

从年度数据看，有色金属行业基金持仓市值占比逐年提升，从2018年的1.82%提升至2021年的3.81%。

从二级子行业来看，基金对稀有金属持仓较重。

目前稀有金属板块在基金整体中的市值占比为2.37%。

三级子行业中，锂、其他稀有小金属、黄金、铝四个子行业在市值方面受持仓较重，分别占有色金属整体持仓的32.67%、24.94%、10.84%、9.72%。

其中，锂板块在2021的占比增长最为明显，在四季度已达1.24%。

存量方面，华友钴业是2021Q4公募基金的主要持仓对象。

从持仓市值的角度来看，公募基金整体对华友钴业的总持仓市值最高，其持仓市值达255.13亿元。

其次为天齐锂业、赣锋锂业、紫金矿业、明泰铝业等。

从持仓量占流通A股比的角度来看，公募基金整体对志特新材的持仓比重最重，其占比达28.04%。

其次为明泰铝业、华友钴业、天齐锂业、鑫铂股份等。

变量方面，四季度基金对志特新材等有所加仓。

从基金持股占流通股比例变动的角度来看，四季度基金对志特新材加仓较多，2021年四季度基金持股占整体流通比约为28.04%，较2021年三季度增加了7.48个百分点。

从基金持股量环比变动和基金持股市值环比变动的角度来看，2021年四季度基金对海亮股份有所加仓。

基金持股量为948.90万股，较2021年三季度环比增加了518.22%，基金持股市值为1.18亿元，较2021年三季度环比增加了575.26%。

龙头方面，紫金矿业基金持仓有所下滑，但基本面持续增强。

2021年第四季度紫金矿业基金持仓有所下滑，公募基金的持股占其流通比约为5.77%，较前一季度下滑约2.05个百分点，较去年同期水平下滑约10.68个百分点。

尽管基金持股有一定下滑，但公司的基本面优势长存。

2021年，公司拥有的矿资源产品量价齐升，铜、银、铅、锌、铁矿石价格大幅上涨，据公司业绩预报显示，公司2021年全年或将实现归母净利润156亿元，与上年同期相比将增加约90.9亿元，同比增加约139.67%。

此外，公司正在积极拓展锂资源板块，未来公司业务有望多点爆发，基金对公司的持仓比例有望提升。

投资建议有色行业中基金持仓多，行业向好，盈利能力强的龙头企业或将受益，如：天齐锂业、盛新锂能、北方稀土、紫金矿业、赤峰黄金等。

风险提示国际新冠疫情反复、新能源汽车销量增长不及预期、安全环保政策升级。

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