渤海证券-春节期间市场信息回顾：海外市场止跌反弹，市场情绪有望修复-220206

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　　投资要点：
　　海外行情回顾，春节期间，海外重要指数以上涨为主。节前海外市场已经初显止跌，而春节期间，除欧洲地区重要指数涨跌不一外，美股、亚太地区及港股均出现大幅反弹。其中美国道琼斯指数、纳斯达克和标普500分别上涨1.05%、2.38%、1.55%；亚太地区中，日经和韩综指数也分别上涨了2.70%和3.26%，与此同时，恒生指数在节后首个交易日也大幅上涨了4.34%。整体而言，春节期间，海外市场表现较佳，有望提振A股市场情绪。行业方面，美国市场方面，能源、新能车及科技板块表现相对居前，航空板块取得了不错的涨幅；从节后首日港股市场的表现来看，映射效应有所显现，与美股相应的新能源车和煤炭板块均有不错的涨幅。
　　国内消息方面，2月1日，发改委宁吉喆在《求是》发表署名文章《国民经济量增质升“十四五”实现良好开局》内容在肯定既往成绩的同时，认为做好2022年工作，应“把稳增长摆在更加突出位置，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。”在具体举措方面，一、积极推出有利于经济稳定的政策；二、持续激发市场主体活力；三、着力畅通国民经济循环；四、进一步激活发展动力和潜能；五、进一步激活发展动力和潜能。在1月PMI数据显示需求端仍旧承压且小企业经营压力凸显的背景下，逆周期政策仍需发力。
　　海外消息方面，2月3日，英央行将基准利率上调25个基点到0.5%，同时开启被动缩表和出售公司债计划，与此同时，在欧元区通胀飚至5.1%的历史新高后，欧央行态度转鹰，表示通胀风险“倾向于上行”，不排除今年加息的可能性。受加息时点提前及幅度抬升预期，欧债收益率当天抬升8BP至0.13%。2月4日，美国1月非农就业总人数增加46.7万人，大超预期，市场对于美联储加息时点早于3月的预期持续升温，导致当天美债收益率上升11BP至1.93%。
　　春运数据，据交通运输部消息，春节假期7天，预计全国铁路、公路、水路、民航发送旅客1.30亿人次，较2021年同期增长31.7%，比2019年（疫情前）同期下降69.2%，与春节前疫情局部散发背景下多地鼓励就地过年有关。旅游数据，据文化和旅游部数据中心测算，2022年春节假期7天，全国国内旅游出游2.51亿人次，同比减少2.0%，恢复至2019年春节同期的73.9%；实现国内旅游收入2891.98亿元，同比减少3.9%，恢复至2019年春节同期的56.3%。整体而言，疫情影响仍在，不过考虑到奥密克戎病毒死亡率较低，世卫组织也表示“2022年有望结束新冠疫情的最严重阶段”，交运旅游行业复苏预期有望升温。
　　策略方面，1月份以来A股受抑制于海外市场风险和国内经济压力等因素，出现深度调整。而牛年最后一个交易周，内资节前避险观望情绪加重，使得节前一周A股并未同步海外主要市场出现企稳。而在春节长假期间，美股、恒生指数、富时中国A50期指等A股市场重要参照出现反弹，令节后市场高开的概率较大。A股节前的超跌和指数进入底部区间，令其可博弈性和配置价值凸显。
　　行业配置，基于对节后反弹的判断，就参与机而言，建议从两个角度进行关注，一是节前比较抗跌的板块，即业绩超预期下的风电以及行业复苏逻辑下的航空板块；另一个则是海外市场的映射，春节期间，美股能源、汽车、航空板块都有不错的表现，从节后港股市场首日的表现来看，映射效应明显，新能源汽车和煤炭板块均有有不错的涨幅，因而可关注对A股的映射机会。综合来看，节后可重点关注能源（煤炭、石油）、汽车、航空板块的机会。中长期而言，还是可关注“稳增长”的博弈与绿电的布局机会。
　　风险提示：经济下行超预期，全球疫情发展超预期。