山西证券-每日点评第145期：指数震荡调整，规避原材料板块-211012

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市场回顾：指数震荡调整，两市成交额维持低位今日两市大幅调整。

两市成交额为9965.9亿。

板块方面，今日休闲服务、房地产和食品饮料板块涨幅居前，有色金属、国防军工和钢铁板块跌幅居前。

今日沪股通流出3.99亿元，深股通流出9.80亿元，北向资金合计流出13.79亿元。

市场焦点：国家能源委员会会议近日召开，部署能源改革发展工作。

会议指出，各地各有关方面要坚持先立后破，坚持全国一盘棋，不抢跑。

从实际出发，纠正有的地方“一刀切”限电限产或运动式“减碳”，确保北方群众温暖安全过冬，保障产业链供应链稳定和经济持续平稳发展。

大力推动煤炭清洁利用，提高清洁能源比重，深入推进重点领域节能减排改造，在全社会倡导节约用能，不断提升绿色发展能力。

（新闻来源：新华网）策略建议：规避原材料板块市场方面，今日两市成交额处于短期低位，单位成交量带来的涨跌幅加大，资金避险情绪浓厚，过去数月涨幅较大板块资金出逃严重。

此次能源委会议提出纠正有的地方“一刀切”限电限产或运动式“减碳”，确保北方群众温暖安全过冬，受此消息影响，动力煤价格大幅上涨，但未能支撑今日原材料板块股价上涨，相关板块依旧处于高估状态。

此外，前期原材料涨价影响将逐步传导至下游，同时服务业业务量呈现出较为明显的恢复性增长，结合10月和11月份消费旺季因素，我们判断逻辑与上个月相同，消费需求持续释放将带动服务业继续回暖，下游企业利润将迎来反弹，投资者可继续关注消费题材板块。

板块方面，今日原材料板块大幅调整，板块轮动格局持续。

此次能源委会议提出不搞“一刀切”限电，大力推动煤炭清洁利用，提高清洁能源比重，光伏发电或将获得更多政策倾斜以缓解供电紧张情况，建议关注光伏产业链上市公司。

另外，建议关注食品饮料板块，随着国内服务业消费反弹，板块将迎来预期修复，同时目前板块估值仍处于短期低位，板块反弹或将延续。

此外，建议继续关注医药板块，板块长期高速增长逻辑不变，结合盈利预期来看，板块估值处于极端低位，板块将在消费复苏带动下迎来下一波上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块。

自年初到10月8日，组合净值1.265460，沪市300指数净值0.897098；今年以来相对收益36.8362%。

风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。