山西证券-每日点评：美联储再续“鹰派”发声，逢低布局静待情绪修复-220127

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市场回顾：两市再探低，北向资金大幅流出今日沪深指全天震荡下行，尾盘跌幅走阔，截至收盘，沪指跌1.78%报3394.25，深指跌2.77%报13398.84。

板块方面再现普跌行情，计算机、传媒、机械设备、电子、社会服务跌幅居前。

两市成交额为8229.7亿元，较上一交易日增长3.63%，较前5日均值收缩12.61%。

沪股通净卖出77.24亿元，深股通净卖出69亿元，北向资金全天净卖出146.24亿元。

市场焦点：当地时间1月26日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定，将在3月份结束资产购买，缩表行为也将在未来着手启动。

联邦基准利率维持在0%-0.25%不变，但明确表态将来很快提高利率是合适的。

此后，美联储主席鲍威尔在发布会上表示，不排除FOMC每次会议都加息的可能性，尚未决定加息的整体幅度。

当前经济形势意味着可以比上次行动得更早，甚至更快，提高利率的空间很大。

策略建议：短期情绪波动有望修复，逢低布局高景气板块今日A股市场再受重挫，沪深指大幅探低，共计超4389只个股收跌，仅266只个股收涨，综合来看或主要受美联储FOMC会议再度释放鹰派信号，带动北向资金大幅流出影响所致。

宏观经济层面，美联储隔夜再度释放“鹰派”发声，大概率于3月开启加息并在之后开启缩表基本符合近期市场预期，但鲍威尔关于“每次会议都会讨论加息”的表述鹰派程度略超预期，进而带动美债收益率快速冲高，美股三大股指盘中跳水。

我们认为，2022年美联储加息次数依然会在3-4次左右，对于加息的强硬态度或会在下半年通胀压力回落的背景下有所缓和，因此，此轮加息或前快后慢，而缩表或在年中开启。

美股当前的市场恐慌情绪仍然较强，而经历了长牛叠加疫后无限量宽松政策的刺激后，美股当前估值水平较高，或仍将持续调整。

然而我们依然较为看好A股市场后续的表现，一方面疫情后我国货币政策较早恢复正常化，股票市场中的泡沫有限，特别是2021年年初抱团股瓦解后，持续调整的消费板块中的泡沫已充分挤出，估值整体处于合理水平，部分子板块估值处于历史低位，另一方面，内松外紧的政策差也已是明牌打法，国内政策环境较优。

此外，海外资金增持国内资产的倾向明显，有望增加市场中的量能。

建议平衡心态，逢低布局业绩确定性较强，产业景气度较高，估值有较大修复空间的家电、医药生物、国防军工、社服等板块，等待年后市场情绪边际修复带来的机会。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。