天风期货-铁矿石周报：巴西发运再次降低，对12月份钢厂复产范围持悲观预期-211126

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（以下内容从天风期货《铁矿石周报：巴西发运再次降低 对12月份钢厂复产范围持悲观预期》研报附件原文摘录）
　　总结：月度级别我们仍旧看空铁矿石，周度级别受到复产消息提振而上涨，但是对于钢厂能否在12月份进行大量复产，我们持悲观态度。供应端澳洲三 大港以外铁矿发运与非主流国家发运触底反弹强劲，供应依旧无故事可讲，并且港口的高库存会对现货形成强大的压制。 　　巴西铁矿发运受雨季影响再次下降： 2021年11月24日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降16.23%,月环比降25.17%。巴西东南部与南部矿区降雨量年同比高位，影响发运。 　　我国铁矿石到港量仍旧在高位： 2021年11月24日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增50.43%,月环比增0.17%;其中澳矿到港量周环比增53.07%,月环比增13.19%; 巴西矿到港量周环比降31.53%,月环比降14.97%。到港量触底反弹，年同比低位的到港主要由非主流到港发运低位所致。 　　钢厂利润扩大至千元附近： 钢厂利润逐渐扩大至干元附近，参考华北地区螺纹钢厂利润数据来看，铁矿到厂周环比涨11.6%,月环比跌18.9%;焦炭到厂周、月环比分别跌 12.3%和33%,参考螺纹价格周环比涨4.9%,月环比跌11.9%。 　　需求降幅逐渐放缓： 本周钢联247日均铁水产量201.67万吨，环比下降0.31万吨，同比下降44.46万吨。进口铁矿消耗量周环比下降0.47万吨，同比下降53.11万吨。本周铁矿上涨 主要为复产所致，铁水数据放缓迹象支撑这一逻辑，但是12月份钢厂是否能迎来大面积的复产，还是未知，我们对12月份钢厂的复产情况保持悲观态度。 　　平衡表：本周我们不对平衡表做出调整。按照我们的平衡表，按照目前的累库幅度，至年末港口库存或会累库致1.65亿吨左右。需求端我们对11月份与12月份的生铁产量依旧做出悲观的预测。