渤海证券-A股异动点评：海外动荡扰动市场情绪，底部区域性价比抬升-220125

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今日，市场各大指数均有较大程度的下跌，其中上证综指下跌2.58%，创业板下跌2.67%；中证500跌幅更大，下跌3.37%。

成交方面明显放量，两市全天成交0.94万亿元，较前一交易日增加727亿元。

北上资金方面，全天净流出35.74亿元。

行业方面，申万一级行业均有不同程度的下跌，其中以传媒、煤炭、计算机、通信行业跌幅居前，均超过4.0%，建筑装饰、环保、钢铁、农林牧渔行业紧随其后。

今日A股市场下跌的主要原因，来自于海外市场的动荡，俄乌局势的紧张诱发欧股大跌、美股动荡，并引发亚太市场的恐慌情绪。

外围地缘政治风险的上升，正加速避险情绪的升温，从而对全球权益市场产生冲击。

而A股虽然前期一直呈现外资流入态势，但在避险情绪整体升温的背景下，仍难幸免，北上资金也在今日呈现流出。

目前来看，此轮外围市场动荡对A股的影响更偏情绪，并不会干扰到A股的基本面预期。

因而我们判断其影响更主要是暂时性的，对此投资者不必过度担忧。

未来两天，美联储即将召开议息会议，我们预计无论提前加息与否，市场对海外流动性的收紧已有预期，此次会议的召开将使市场对加息路径预期更为明朗，会议或成为市场靴子落地的重要时点。

综合考虑A股已经回落至底部区域，我们认为A股的性价比已经显著提升，建议投资者考虑适时逆势增大配置力度。

在配置方面，“宽信用”周期下，消费和基建板块有望获得超额收益，对于后者需注意节奏的把握，当前正处于本轮“宽信用”后的政策预期兑现阶段，如若回调仍可布局；与此同时，还可关注房地产板块的估值修复行情，具体而言可关注：（1）消费：家用电器、食品饮料、休闲服务；（2）基建、地产链：建筑建材、房地产；（3）大金融板块。

风险提示：经济下行压力加大，政策推动不及预期。